去中心化永續交易市場正經歷前所未有的成長浪潮和競爭格局重塑。截至 2025 年 9 月，全球 perp DEX 日交易量已突破 520 億美元，較年初成長 530%，累計月交易量達到 13 兆美元。這一成長的背後是技術創新的突破、用戶對去中心化金融產品需求的成長，以及監管環境對中心化交易平台的壓力。整個板塊現在佔據加密衍生性商品市場約 26% 的份額，較 2024 年的單位數佔比實現了質的飛躍。

Perp DEX 總交易量變化 https://defillama.com/perps

市場的快速分化正在重塑競爭格局。傳統的訂單簿模式（如 dYdX、Hyperliquid）憑藉精確的價格發現和深度流動性主導專業交易領域，而 AMM 模式（如 GMX、Gains Network）則透過即時流動性和簡化操作吸引散戶用戶。新興的混合模式（如 Jupiter Perps）試圖結合兩者優勢，透過 keeper 系統在高速環境中實現訂單簿與 AMM 的無縫切換。從數據表現來看，訂單簿模式正在獲得更多市場份額，Hyperliquid 憑藉其 CLOB 架構處理了 2.76 兆美元的累積交易量。

這個由 APX Finance 和 Astherus 合併而成的協議 Aster，透過多鏈聚合策略和 YZi Labs，尤其是 CZ 的支持，在短短幾週內實現了從零到頭部的升躍。 9 月 17 日代幣發行當天 1650% 的漲幅、首日 3.71 億美元的交易量以及 33 萬新錢包地址的湧入，都充分展現了其強大的市場獲得能力。

Aster 的技術創新主要體現在使用者體驗的改進。其 Simple 模式提供高達 1001 倍槓桿，遠超 Hyperliquid 的 40-50 倍，雖然風險巨大，但對追求高回報的投機者俱有強烈吸引力。隱藏訂單功能藉鑒了傳統金融的暗池概念，有效保護大額交易免受 MEV 攻擊。收益整合功能允許用戶使用 asBNB 等生息資產作為保證金，在交易的同時獲得 5-7% 的基礎收益，這種創新將 DeFi 的可組合性發揮到了極致。

從數據表現來看，Aster 的 TVL 從 9 月 14 日的 3.7 億美元暴增至 17.35 億美元，增幅達 328%，其中 BNB Chain 貢獻了 80% 的資金。日交易量多次突破 200 億美元，一度超越 Hyperliquid 成為全球最大的永續 DEX，24 小時費用收入 712 萬美元。更重要的是，Aster 在短短幾個月內累積了 193.83 億美元的累積永續交易量，雖然距離 Hyperliquid 的 2.76 兆美元還有差距，但成長速度驚人。

社群討論中，交易者對兩個平台的偏好呈現明顯分化。專業交易者更傾向於 Hyperliquid，認為其"一區塊確認"和深度流動性是專業交易的必要條件。而跨鏈用戶和新手則更偏好 Aster，其無需橋接的多鏈支援和類 CEX 的用戶體驗顯著降低了使用門檻。