穩定幣巨頭 Tether 的一則融資消息，足以讓整個傳統金融圈屏住呼吸。

據彭博社披露，這家掌管著近 1730 億美元 USDT 的“加密世界中央銀行”，正尋求以高達 5000 億美元的估值進行一輪 150-200 億美元的巨額私募融資。

這數字代表什麼？意味著 Tether 的量體將直接比肩 OpenAI、SpaceX 這樣的全球頂級科技獨角獸，而其高達 49 億美元的單季淨利潤，更是讓眾多老牌金融機構相形見絀。這不僅是融資，這是一家從加密世界崛起的「隱形巨鯨」，正式向傳統金融體系發起的價值宣告。

Tether 敢於提出如此大膽的估值，底氣來自於其無法撼動的核心優勢：

· 驚人的獲利能力： 2025 年第二季度，Tether 報告了 49 億美元的淨利潤，其儲備資產達到 1625 億美元，超過了 1571 億美元的負債，展現了穩健的財務狀況。這筆巨大的獲利大部分來自其持有的高收益美國國債。

儘管 Tether 憑藉其規模和盈利能力傲視群雄，但穩定幣賽道的競爭正空前激烈。摩根大通分析師的報告指出，穩定幣總市值與整體加密市場市值成長趨同，意味著這是一場「零和遊戲」——發行方的主要任務是爭奪市場份額，而非擴大整個蛋糕。

這場「軍備競賽」正在多個維度展開，挑戰者們正試圖從 Tether 和 Circle 的主導地位中分一杯羹。

為了回應監理與挑戰者的威脅，Tether 正在進行策略調整。計劃推出名為 USAT 的新穩定幣，旨在完全符合近期通過的美國《GENIUS 法案》。這與 Tether 現有的 USDT 不同，後者約 80% 的儲備符合該法案要求。

· 錨定合規： USAT 的儲備將由持有銀行牌照的 Anchorage Digital 等機構託管，這有助於 Tether 建立機構信任，減少對第三方銀行的依賴，並規避類似 Circle 在 2023 年矽谷銀行危機期間經歷的風險。

· 關鍵人員的加入： Tether 已任命川普的「數位資產顧問委員會」執行長 Bo Hines 為其美國業務 CEO。 Hines 曾是川普政府在加密貨幣政策上的關鍵人物，他幫助推動通過了《GENIUS 法案》，為穩定幣提供了新的監管框架，這與 Tether 推出合規穩定幣 USAT 的計劃直接相關。