在 2015-2025 期間，全球金融市場走過了一段波瀾壯闊的週期。從後金融危機時代的量化寬鬆到歷史性的零利率環境，再到應對高通膨而觸發的急劇緊縮週期，宏觀經濟的巨浪不斷衝擊著各類資產。在這一背景下，以 BTC 和 ETH 為代表的加密資產，遠超標、黃金以及美國國債漲幅，完成了從極客圈試驗品到進入華爾街機構資產負債表的驚人躍遷。但超額收益的背後同樣伴隨著極端風險——加密資產一度出現超過 75% 的深度回撤，恢復期往往以年計，而傳統資產則展現出更強的韌性。

就此，OKX 研究院以「10 年五大主流資產表現」為核心，試圖回答一個關鍵問題：在長達 10 年的時間尺度上，將 BTC 和 ETH 與黃金、標普 500 指數、美國國債等主流資產並置，它們究竟各自的收益與風險的真實畫像如何？我們是否為加密資產的驚人回報付出了對等的、甚至超額的風險代價？為此，我們將超越單一報酬率的對比，力求繪製一幅完整、客觀、穿越週期的資產表現圖。 （統計截止 2025 年 8 月 31 日）

資料來源：8MarketCap；截至 2025 年 8 月底全球主要資產市值排名，比特幣已躋身前列資產1

評估一項資產最直觀的方式莫過於觀察其長期的價值成長軌跡。我們假設在 2015 年 8 月 1 日向這 5 種資產投入一萬美元，並追蹤其到 2025 年 8 月 1 日的累積價值變化。這一對比清楚地揭示了不同資產類別在創造財富能力上的巨大差異。

（一）年度價格快照：關鍵節點的價值標尺（2015-2025 年，每年 8 月 1 日）

下表記錄了從 2015 年至 2025 年，在每年的 8 月或其 1 日收盤的首盤或首個資產的首個 1 日。

資料來源：基於 Yahoo Finance 與 CoinGecko，為當日或之後首個交易日收盤價，ETF 價格為調整後收盤價

從價格快照中可以清楚地看到，比特幣和以太坊經歷了指數級的增長，其價格數量級在十年內發生了根本性變化。相較之下，標普 500 展現了穩健的牛市上行軌跡，黃金則呈現出與宏觀經濟週期相關的波動，而美國國債的價格則清晰地反映了利率環境的變遷，在 2022-2023 年的升息週期中明顯承壓。