MicroStrategy(MSTR)慘遭比特幣(BTC)連動重創：11 月股價暴跌 37%，創 2020 年來次高跌幅 / Tokenpost

根據 TokenPost 的報導，於 11 月（當地時間），由 Michael Saylor（麥可·賽勒）領導的加密貨幣投資公司 MicroStrategy(MSTR) 即將迎來自 2020 年首次進場比特幣(BTC)以來，第二慘烈的單月表現。該公司股價已連續五個月下跌，11 月跌幅高達 37%，僅次於其 2020 年 8 月起導入「比特幣策略」後的單月最大跌幅。

MicroStrategy 自 2020 年中開始，持續將公司資產大舉轉為比特幣，企圖透過長期持有比特幣作為其資本配置的核心策略。起初，市場投資人給予其股票高於淨資產價值（NAV）的「溢價」評估，但近來隨著市場熱度冷卻，這項「溢價」已明顯縮水。這也代表投資人逐漸失去以超過比特幣市價的價格，購買 MicroStrategy 股票的動力。

在這樣的背景下，MicroStrategy 也面臨透過發行新股籌資的挑戰。由於該公司獲利模式極度依賴比特幣價格上漲，而近期比特幣已跌破 8 萬美元（約新台幣 1 億 800 萬元）關卡，市場風險傾向明顯轉向保守的「風險趨避（Risk-off）」模式。在美國聯準會（Fed）利率政策前景仍不明朗的情況下，科技股和成長型股票普遍承壓，使 MicroStrategy 股價雪上加霜。

評論：此案例突顯出比特幣掛鉤型上市公司在面對加密市場波動及宏觀經濟不確定時，股價容易產生劇烈反應。雖然部分市場觀察人士認為，MicroStrategy 的比特幣長期持有策略在中長線具備正面潛力，但短期內的高波動風險仍不容忽視。

關鍵詞：比特幣、MicroStrategy、Michael Saylor、MSTR、NAV、風險趨避、聯準會、加密貨幣市場