Strategy 建立 14.4 億美元現金準備金啟動雙重準備金策略，強化比特幣風險管理 / Tokenpost

根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）的報導，加密貨幣投資公司 Strategy 宣布建立規模高達 14.4 億美元（約為新台幣 2,117 億元）的新美元準備金，正式啟動「雙重準備金體系」。此舉標誌著該公司正從過往仰賴比特幣(BTC)多頭部位的策略，轉向更注重「風險控管」的資產配置模式。

該報告指出，Strategy 此次準備金的籌措方式為透過市場發行普通股（ATM 模式），將所得資金主動轉為美元儲備。這筆資金將與比特幣部位分開管理，主要用途包括：支付優先股股息、應付到期債券之利息，以及滿足其他短期流動性需求等財務義務。

Strategy 的預估顯示，每年約有 7 億美元的資金將被用於支付優先股配息，亦可支撐長達 12 至 24 個月的現金流缺口。在市場不利時，公司可藉此避免被迫在低價拋售所持比特幣，同時也會視情況變現部分資產或比特幣衍生性金融商品，以穩定整體持倉風險。

評論：此「現金緩衝策略」的轉變，不僅反映公司對比特幣的長期信念仍堅定，也展現其希望在短期價格波動中強化財務穩健度的決心。

近年來，Strategy 一直以「積極建倉比特幣」著稱。但隨著 on-chain 數據暗示比特幣將於 2026 年進入可能的熊市周期，該公司購幣節奏出現明顯放緩。舉例而言，2024 年 11 月時新增持倉達 13.4 萬 BTC，至 2025 年 7 月則降至 3.15 萬 BTC，而上月僅購買 9,100 BTC，本月甚至僅增持 135 BTC。

評論：這反映市場「買盤需求減弱」趨勢，但同時也因準備金緩衝機制減低了拋壓風險，可為比特幣市場帶來一定程度的穩定。

總體而言，Strategy 採行的「雙重準備金體系」，有望在比特幣牛市與熊市之間維持更穩健的資產配置，象徵該公司正從單一加密資產持有者，邁向更成熟的「資產管理與風控並重」企業階段。

關鍵詞強調：比特幣、雙重準備金、風險管理、現金緩衝、衍生性商品

評論：面對市場週期波動與潛在調整，Strategy 此番策略調整，值得其他加密貨幣資產管理公司借鏡。