墨西哥央行警告：穩定幣恐引發系統性風險　高度集中與短期美債曝險成隱憂 / Tokenpost

根據《TokenPost》的報導，於 24 日（當地時間），墨西哥中央銀行（Banxico）發表最新金融安定報告，指出「穩定幣」可能對傳統金融體系構成重大威脅。該報告指出，穩定幣雖然連結傳統金融系統，卻存在「規範真空」、高度集中、市場依賴短期美國國債等多項風險。

報告指出，目前全球穩定幣的供應中，有多達 86%由兩家發行商掌控，這種市場高度集中性導致「治理風險」與「系統性風險」並存。過去也曾發生穩定幣「脫鉤」（depegging）事件，顯示該市場仍相當脆弱。

墨西哥央行特别警告，穩定幣資產組合中，對「短期美國國債」的高度依賴將可能成為隱藏引爆點。當市場遭遇壓力，例如大規模贖回、或發行企業面臨清算風險時，資金撤出穩定幣將對「傳統金融市場」形成連鎖衝擊。

此外，由於各國對穩定幣的「監管制度」存有落差，例如歐盟的 MiCA 法案與美國近期提出的 GENIUS 法案，在準備金比例、贖回條件及儲戶保護機制等方面仍存在不一致，可能導致跨境「監管套利」發生。

墨西哥央行呼籲，各國應加強合作，建立「全球監管協調機制」，以應對穩定幣帶來的潛在風險。他們指出，僅靠各國單一的獨立監管做法，無法有效處理跨境金融活動中出現的不平衡與投機行為。

評論：穩定幣被視為連結「加密貨幣」與「法幣體系」的重要橋樑，在交易結算、資金轉移等應用上具有高度彈性。然而，中心化的發行制度與發行結構的不透明仍導致潛在「金融穩定性」風險不容忽視。在美聯儲利率政策波動下，此類資產的市場反應也需緊密觀察。

關鍵詞：穩定幣、系統性風險、監管套利、短期美債、去中心化、金融穩定性