機構持有比特幣突破 594 萬枚　供應結構轉向集中化趨勢 / Tokenpost

根據 Glassnode 近期的鏈上數據分析報告，截至 24 日（當地時間），目前約有 594 萬枚比特幣（BTC）由大型機構持有，占總流通量將近 30％，顯示這項主要加密資產正快速轉型為由「機構主導」的資產類別。自企業、政府、交易所到 ETF，全球愈來愈多的比特幣正集中在傳統金融與制度性玩家手中，使得散戶影響力逐步縮小。

資料指出，目前全球上市公司持有的比特幣總量約 107 萬枚，其中最大持倉單位為美國軟體公司策略公司（MicroStrategy），持有數量達 66 萬 624 枚，其次包括 MARA Holdings 持有 53,250 枚、21Shares 持有 43,514 枚、日本的 MetaPlanet 持有 30,823 枚、Bitcoin Standard Treasury（比特幣標準金庫）30,021 枚、Bullish（24,300 枚）、Riot Platforms（19,324 枚）、Coinbase Global（COIN，持有 14,548 枚）、Hut 8（13,696 枚）和 CleanSpark（13,011 枚）等。

此外，各國政府錢包地址總共也仍掌控約 62 萬枚 BTC，而截至目前，美國掛牌的比特幣 ETF 整體持倉已經突破 131 萬枚。中央化交易所（CEX）儲存的比特幣數量更高，估算達 294 萬枚之多，是所有分類中最多者。評論：比特幣的供應結構已明顯向「少數機構集中控制」邁進，這將對價格波動性與市場結構造成深遠影響。

儘管近期科技股表現疲軟、全球宏觀經濟不確定性升溫，曾使比特幣價格一度跌回 9 萬美元下方，顯示其尚未完全脫離傳統風險資產的屬性；但機構對比特幣的長期看好態度並未改變。根據報導，凱茜·伍德（Cathie Wood）領導的方舟投資（Ark Invest）於近期再度加碼旗下比特幣 ETF（ARKB），增持約 13,700 股，價值約 41.7 萬美元，凸顯其對該資產長線潛力依舊充滿信心。

值得注意的是，策略公司連續第二年獲納入「那斯達克 100 指數」，顯示市場對於「以大量持有比特幣作為商業模式」的企業，開始給予一定程度的認可。評論：即使該模式在市場仍有爭議，但其能被主流指數接受，某種程度象徵比特幣已正式邁向企業會計資產與戰略資本的地位。

整體來看，這份報告揭示比特幣市場架構正逐漸由散戶驅動轉向制度性架構。當上市公司、ETF 與大型交易所持有龐大中長期倉位，實際可供流通的 BTC 將相對減少，有機會帶來價格穩定性提升，也可能造成當價格關鍵支撐失守時的劇烈波動。

評論：市場將漸脫離過去因投機情緒與社群推動而快速上上下下的現象，轉而進入「政策變數」、「流動性變動」與「資產配置趨勢」主導的成熟格局。個人投資者雖仍可參與，但其影響力已逐步降至邊緣，比特幣不再僅是散戶短線交易標的，而是形成「策略持倉」與「大型資產池重分配」架構中的關鍵資產。

關鍵詞：比特幣、機構投資、ETF、MicroStrategy、凱茜·伍德、方舟投資、ARKB、CEX、比特幣供應結構、加密市場結構轉變

評論總結：儘管加密市場波動依舊存在，但「比特幣制度化」的趨勢日益鮮明，機構投資者的活躍參與、長期配置策略與資產集中現象，將成為中長期價格走勢最重要的參考基礎。