根據 CryptoQuant 的統計，近期瑞波幣(XRP)衍生性商品市場的「未平倉合約」（Open Interest，OI）大幅下滑，來到 2024 年底以來的最低點，顯示短期市場中的「投機資金」正快速退場。根據 24 日（當地時間）多家鏈上數據平台的彙整，2025 年初 XRP OI 數值曾突破 10 億美元（約新台幣 1,445 億元），但截至目前已降至 4 億 5,300 萬美元（約新台幣 654 億元）左右，為市場結構調整發出的明確警訊。

瑞波幣市場去槓桿趨勢成形

根據 CryptoQuant 分析，自 2024 年下半年以來，XRP 在幣安(Binance)等交易所的期貨市場中槓桿比重明顯下降，未平倉合約持續減少。這類現象多被視為市場「去槓桿化」的標誌，即散戶與短線交易者逐步撤出，同時減少潛在的強制清算風險。

CryptoQuant 在報告中指出：「持續減少的未平倉合約意味著短期投機交易者正在退出市場，可能為更穩健的價格結構鋪路。」

評論：與過去動輒數億美元槓桿資金搶進相比，市場如今顯得更為謹慎，未來走向也可能更依賴「現貨資金」的真實進場。

價格轉向震盪，失守關鍵支撐

與槓桿撤出相伴而來的，是價格波動性顯著改變。當前 XRP 已跌破重要支撐水平 2.00 美元與 1.90 美元，目前徘徊在 1.87 美元（約新台幣 2,701 元）一帶。市場觀察人士指出，由於槓桿資金退場，導致缺乏推動價格急升的動能，短期內市場正面臨「流動性不足」與「趨勢模糊」的雙重挑戰。

著名加密貨幣分析師阿里·馬丁內斯（Ali Martinez）警告說：「若 1.90 美元支撐位失守，XRP 將面臨更強的下跌壓力。」

大型投資者回補或為轉機訊號

儘管短期市場面臨壓力，但鏈上數據也揭露部分正向訊號。據區塊鏈分析平台 Santiment 表示，過往 XRP 價格回升前，市場情緒多呈「極度悲觀」，目前的氣氛可能預示著新一輪反彈開始。此外，Crypto Whale 數據顯示，「現貨買盤累積差值」（Spot Taker CVD）出現買壓上升，暗示大口投資人可能正在悄悄增持。

與此同時，部分基於 XRP 的 ETF（交易所交易基金）表現仍優於比特幣(BTC)與以太幣(ETH)基金，顯示儘管短期內投機冷卻，整體投資情緒尚未全面轉為看空。

市場轉型：高風險槓桿減退，邁向現貨驅動

綜觀當前狀況，投資人普遍認為 XRP 市場正進入從過度投機轉向現貨主導的關鍵過渡期。在槓桿資金退場後，雖短期內成交量與波動可能降低，但中長期來看，去槓桿有助市場走向可持續成長，亦有助擺脫高強度清算導致的劇烈波動。

評論：對長線投資者而言，這波調整可視為喘息與佈局的良機。但對短線交易者而言，進一步確認價格支撐與市場趨向，將是下一步操作的關鍵依據。