根據 Bitwise 的投資總監指出，要讓 2026 年加密貨幣市場創下歷史新高，必須通過三大關鍵挑戰。比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主要加密資產年初持續回升，但若要延續當前的上升動能並刷新記錄，美國的政策走向、金融市場氣氛與全球經濟環境都將成為左右行情的關鍵要素。

根據 Bitwise 投資總監馬特·霍根（Matt Hougan）於 2 日發表的報告指出，儘管 2026 年伊始市場氣氛不錯，但「若要突破歷史高點，仍需跨越三道關口」。他認為這些挑戰並非無法克服，「一旦突破，將有望帶來破紀錄漲勢」。

市場持續修復去年 10 月重挫陰影

雖然整體市值較前一交易日下跌約 2%，但從年初以來的反彈幅度達 5.6%，以市值計算，回升規模約達 1,700 億美元（約新台幣 5.26 兆元）。當前市場總值約 3.3 兆美元（約新台幣 102 兆元），創下近七週新高。

霍根指出，這波回升背後的主因之一是投資人逐漸擺脫對去年 10 月 10 日突然暴跌的恐懼。當日市場於短時間內蒸發逾 190 億美元（約新台幣 5,880 億元）期貨部位，導致整個加密貨幣市場市值瞬間縮水超過 1.2 兆美元（約新台幣 37 兆元）。他表示：「當時對機構避險基金與主要造市商清算的擔憂，籠罩市場如同濃霧，也影響到 2025 年底可能出現的漲勢」。但如今，隨著恐慌消散，市場氣氛似已出現轉機。

政策清晰度成為首要關鍵

霍根指出，推動市場邁向歷史高點的第一道挑戰，是美國聯邦參議院是否能通過名為「CLARITY 法案」的加密貨幣監管草案。該法案目前預計將於 1 月 15 日進行討論，並由參議院金融委員會與農業委員會針對條文進行調整，之後再進行全院表決。

此項法案被視為加密產業未來發展的基石。霍根表示：「它將為加密貨幣生態系統建立清楚明確的法律框架，也為長期增長奠定土壤」。他強調，擁有政策明確性的美國市場，將更具吸引力與穩定性。

股市氣氛與宏觀環境亦不可忽視

除監管環境外，霍根點出的第二道關卡是「股市穩定性」。雖然加密貨幣非與股市完全同步，但在極端行情時，股市的波動可能外溢至所有風險資產。他指出，若像 S&P500 或那斯達克等主要指數出現下跌壓力，仍可能使短期內加密貨幣表現受限。

第三道挑戰則為全球資金流動性與利率政策，尤其是美國聯準會（Fed）的動向。儘管霍根在報告中未直接提及利率，但市場普遍預期「寬鬆的聯準會」對 2026 年市場走勢有利。

富達資產管理集團全球宏觀主管尤里恩·提默（Jurrien Timmer）指出：「市場逐漸形成共識：2026 年美國經濟可能在財政擴張與寬鬆政策交織下，出現過熱跡象」。惟截至目前，市場對於聯準會降息的期待仍需時間發酵。

根據 LVRG Research 分析師尼克·拉克（Nick Ruck）指出，聯準會已預告在 1 月 28 日召開的 FOMC 會議上將維持利率不變，根據 CME 期貨市場預測，當前維持利率不變的可能性高達 89%。

評論：三項挑戰皆存重大不確定性，但「政策透明」或是焦點中的焦點

霍根表示：「若這三項要素成功兌現，2026 年加密資產將有望觸及歷史新高」。他強調，當中最具關鍵意義的是「美國監管政策的清晰度」。

若「CLARITY 法案」順利通過、股市保持穩定，以及宏觀經濟維持寬鬆氛圍，投資人信心將大幅增加。而根據目前的選情觀察，於共和黨總統初選中取得優勢的川普總統，若進一步採取親加密貨幣政策，市場可能對監管友善化抱持更高期待。

評論：本文揭示了加密市場高度依賴於「政策預期」與「外部經濟環境」的真實面貌，也反映出 2026 年行情能否破頂，有賴於美國政策的不確定性落地。