根據 TheEnergyMag、Semafor 等多家外媒於 20 日（當地時間）的綜合報導，美國「民主黨」議員、白宮決策團隊與「比特幣(BTC)」礦企，正同時在「穩定幣」、「川普總統相關金融機構」與「AI 電力基礎設施」三大戰場上角力。從「World Liberty Financial（WLFI）銀行執照」爭議，到白宮主導的「穩定幣報酬限制」磋商，再到礦企押注 30GW AI 電力的結構轉型，美國加密金融正在面臨政治、監管與產業模式的多重重塑。
根據多家美國媒體於 20 日（當地時間）的報導，美國聯邦眾議院金融服務委員會中，共有 41 名民主黨議員聯署致函財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent），就「World Liberty Financial（WLFI）」申請全國性信託銀行牌照一事表達嚴重關切。該公司被指與川普總統陣營關係密切，並計畫透過「數位資產信託結構」與「美元計價穩定幣」切入美國銀行體系。
議員們在信中要求財政部與貨幣監理署（OCC）說明三大核心問題：第一，「數位資產信託＋穩定幣發行」這種實驗性模式，在「流動性管理」、「壓力情境下的清算與解散機制」上是否已有足夠驗證；第二，阿拉伯聯合大公國（UAE）王室相關人士， reportedly 以約 5 億美元的投入，悄然取得公司近半股權，這樣的外國持股結構是否可能讓外國政府在美國金融體系中取得實質影響力；第三，約 1 億 8,700 萬美元資金被質疑流向川普總統周邊圈層，是否會在銀行牌照審核過程中製造「政治壓力」與「利益衝突」。
議員指出，「外國政府背景資本」、「政治敏感人物」與「穩定幣」交織在同一個銀行架構中，等同在美國金融系統內部埋下潛在的「系統性風險」。他們要求財政部説明，目前在銀行審查框架中，有哪些具體防火牆可以阻止外國政府或政治關聯投資人，藉由銀行執照介入美國支付與清算體系。
評論：這起爭議不只是單一機構的「合規問題」，而是首次把「政治人物、外資、穩定幣」三者清楚地連在一起。若 WLFI 最終取得銀行牌照，未來其他帶有政治色彩或主權資本背景的穩定幣計畫，可能都會以此為樣板，系統性風險與監管壓力只會持續升溫。
這場風波也發生在「穩定幣監管」爭論升溫之際。民主黨長期強調「金融穩定」與「消費者保護」，對穩定幣持明顯謹慎態度；共和黨則以「金融創新」與「國際競爭力」為訴求，希望為穩定幣產業提供更寬鬆、明確的法規環境。WLFI 因與川普總統陣營的資金連結，被民主黨視為「政治化穩定幣」的潛在典型案例，其銀行執照審查也因此成為兩黨攻防的新焦點。
與此同時，白宮在另一條戰線上，正嘗試為穩定幣設計更細緻的監管框架。根據 Semafor 記者埃莉諾·穆勒與埃莉諾·泰瑞特於 20 日（當地時間）的報導，白宮日前召集銀行業與加密產業遊說代表進行第三輪閉門會議，重點議題集中在「穩定幣持有額的利息／獎勵（Reward）發放機制」，也就是所謂的「穩定幣報酬結構」。
報導指出，白宮數位資產與加密政策顧問派崔克·維特（Patrick Witt），在本輪會議中重申一項關鍵提案：未來穩定幣發行方可以針對「交易行為」提供回饋，例如類似「信用卡現金回饋」的用戶獎勵；但不得針對「單純持有穩定幣的餘額」支付利息或類似定存收益。
這項構想的實質效果，是封鎖「可替代銀行存款」型的穩定幣利息產品，避免穩定幣在功能上與商業銀行存款直接競爭。對銀行業而言，這恰好是最敏感的紅線：一旦大型穩定幣開始對餘額支付利息，可能迅速吸走部分存款基礎，改變現有金融中介結構。
儘管這次會議仍未達成最終共識，但與會業者普遍對「對話氛圍」給予正面評價。瑞波幣(XRP) 發行公司 Ripple 的首席法務長史都華·阿德羅提形容，雙方已經進入「針對具體條文逐句討論」的階段；Coinbase 的首席法務長保羅·格雷瓦爾也稱此會為「具建設性且合作性」的交流。
這場關於「穩定幣報酬」的協商，與參議院正在推動的「加密貨幣市場結構法案」相互交織。該法案除了試圖重新劃分美國證券交易委員會(SEC)與商品期貨交易委員會(CFTC)的監管邊界外，也將為「穩定幣發行與獎勵模式」設定基本規則。然而，銀行業與加密產業在「是否限制持有餘額可獲得報酬」這一條上立場尖銳對立，導致立法進度陷入膠著。
評論：若白宮方案最終被寫入法案，「只獎勵使用、不獎勵持有」將成為美國穩定幣的核心監管邏輯。這有助於維護銀行存款體系的穩定，卻也可能削弱穩定幣作為「高流動性、類貨幣資產」的吸引力，使創新型 DeFi 收益產品與境外穩定幣更具相對優勢。
與政策與監管爭論並行的，是產業結構本身的劇烈轉型。能源專門媒體 TheEnergyMag 最新統計顯示，全球 14 家上市「比特幣(BTC)」礦企，正計畫部署約 30GW 的新增電力容量，專門服務「人工智慧(AI) 工作負載」與高效能運算(HPC)。這一規模接近目前已投產的 11GW 礦機電力的三倍，被形容為「相當於一個中小型國家的整體電力基礎設施」。
不過，這 30GW 大多仍停留在開發籌備、電網接入排隊或初期規劃階段，真正落地仍面臨環評、區域電網承載能力、資本支出與利率環境等多重不確定因素。從商業模式角度看，礦企正試圖將既有的「低成本電力＋大型機房」優勢，從單一的比特幣挖礦，轉換為「AI 與雲端算力供應商」，包括 GPU 託管、完整資料中心服務等多元收入來源。
這場轉型的根本原因，在於「挖礦獲利指標 hashprice」長期承壓。隨著比特幣減半、網路難度持續提升，加上電價波動，多數上市礦企已難以單靠挖礦維持資本市場期待的獲利與成長。轉向 AI 與 HPC，不僅被視為對沖比特幣價格波動的一種方式，也讓企業能講出「AI 成長故事」，在股市上爭取更高估值。
TheEnergyMag 形容，這是一場由 AI 浪潮推動的「以 MW、GW 為單位的軍備競賽」。但真正的關鍵在於：AI 算力需求能否長期維持高成長。如果未來 AI 基礎設施投資熱度降溫，大規模擴張電力與資料中心的礦企，可能又會重演當年「礦機過度投資、資本難以回收」的壓力循環。
評論：比特幣礦企大舉投入 AI 電力，顯示「只靠幣價上漲」的盈利模式已難以為繼。對投資人而言，未來評估礦企價值時，必須同時檢視其在 AI／HPC 市場的商業執行力，以及比特幣挖礦本業的成本結構與風險管理能力。
綜合來看，美國加密貨幣與數位資產生態正處於一個關鍵交叉口。一方面，「World Liberty Financial 銀行執照爭議」凸顯了當穩定幣與銀行牌照被捲入政治與外資博弈時，對金融中立性與系統穩定的衝擊；另一方面，「白宮主導的穩定幣報酬限制談判」則在測試，美國願意在多大程度上允許穩定幣「類金融商品化」以換取創新與競爭力。
同時，「比特幣礦企 30GW AI 電力押注」標誌著產業本身已不再是單線敘事：礦業公司正逐步變成「能源－算力綜合營運商」，其命運不再只綁定比特幣價格，而是與全球 AI 投資周期高度相關。
在這三股力量交織下，美國未來在監管強度、金融創新與能源政策上的平衡，將直接決定「穩定幣」與「比特幣生態」的中長期成長路徑。對投資人與從業者來說，眼下更需要關注的，恐怕不是短期價格波動，而是政策走向、資本流向與產業結構重組的更大趨勢。