以太幣(ETH)共同創辦人維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）近期持續釋出「賣壓」訊號。多家鏈上分析機構指出，他在過去數週內從多個地址轉出並處分了價值數千萬美元的以太幣，引發市場憂心：在以太幣價格苦守「2,000 美元」關卡之際，創辦人級別的大戶拋售，是否會成為新的下行壓力來源。這波「創辦人變現」動作，也讓投資人更加關注以太坊網路的中長期「基本面」與短期技術型走勢之間的拉鋸。

根據鏈上分析公司 Arkham Intelligence 與 Lookonchain 於 22 日（當地時間）的數據顯示，維塔利克·布特林近期再次從去中心化借貸協議「Aave」提領以太幣。他最新一次從 Aave 取出 3,500 枚 ETH，按當時市價約 700 萬美元、折合約 101 億韓元的規模。分析人員認為，這筆「大額提領」極有可能是為後續「市場賣出」預做準備。Lookonchain 補充指出，「約 8 小時前，維塔利克地址從 Aave 提領 3,500 ETH，其中已有 571 ETH（約 113 萬美元、約 16 億韓元）被出售。」

這並非維塔利克·布特林首次減碼持有的以太幣部位。根據加密貨幣媒體 CryptoPotato 在 2 月的連續報導，他本月已多次出現規模可觀的拋售動作。以 2 月 5 日的統計為例，短短三天內，他就處分了約 2,961 ETH，當時市值約 660 萬美元。隔日更新的數據則顯示，累計賣出數量已升至 6,183 ETH，按當時估值約 1,320 萬美元計算，平均成交價格約落在 2,140 美元附近。隨著這些「鏈上足跡」被逐一追蹤並公開，市場開始討論：作為「核心開發者」與「以太坊象徵性人物」，維塔利克·布特林為何選在目前這個時點，持續對外減持。

值得留意的是，即便近期賣壓引發議論，但從整體規模來看，維塔利克·布特林仍握有龐大持倉。Arkham Intelligence 在本輪拋售前的統計指出，由他控制的地址合計持有超過 24 萬枚 ETH，按當時市價估算，價值約 4.67 億美元。也就是說，即使扣除這次額外賣出部分，他仍然是以太坊網路上「極具分量」的長期大戶之一。不過，這也讓市場將焦點放在「象徵意義」之上——創辦人級別的大戶，即便只處分部分籌碼，也足以牽動市場情緒。

在價格表現方面，以太幣過去數月始終難以擺脫下降趨勢。報導指出，在去年 8 月底，以太幣一度逼近 5,000 美元關卡，但隨即遭遇強烈賣壓，價格由高位回落。到了 2025 年年末，以太幣多在 3,000 美元附近震盪收官。進入今年 1 至 2 月初的劇烈下跌行情後，ETH 更一度跌破 1,800 美元，一舉打擊市場風險偏好，投資情緒明顯轉弱。

近期雖然在低位出現一定程度的「技術性反彈」，但以太幣至今仍難以明確站回 2,000 美元整數關卡之上。從多項「鏈上數據」與「衍生性商品指標」來看，不少分析者認為，暫時尚未出現足以確認「趨勢反轉」的明確信號。市場一方仍看好以太坊在「長期」維度上的基本面，例如網路擴容、費用結構優化、去中心化金融（DeFi）與流動性質押（Liquid Staking）生態的發展；但在「短期」內，則面臨「大戶接連拋售」與「場內買盤意願低迷」的雙重壓力，使得上方空間屢遭壓抑。

評論

維塔利克·布特林一再釋出「減持訊號」，在價格尚未重返 2,000 美元之際，對投資人心態形成額外壓力。儘管其總持倉仍龐大，不至於被解讀為「全面撤出」或「對以太坊失去信心」，但在當前弱勢環境下，創辦人級別的變現動作往往被放大檢視。對短線交易者而言，「創辦人賣壓」與「技術面尚未翻多」的組合，意味著波動加劇的風險；對長期參與者來說，則更需回到以太坊網路本身的「基本面」——包括費用結構、擴容方案與應用生態——來評估這些短期賣單，究竟是趨勢反轉的開端，還只是價格尋底過程中的一段插曲。