比特幣(BTC)「價格」前景出現降溫。「花旗集團(C）」最新報告將未來 12 個月的比特幣目標價，從先前的 14 萬 3,000 美元下調至 11 萬 2,000 美元，等同從約 2 億 1,246 萬韓元降至約 1 億 6,640 萬韓元，為近期升勢「踩下剎車」。這一調整也牽動以太幣(ETH)等主要「加密貨幣」的中期行情預期。

根據《花旗集團(C)》策略師 Alex Saunders 的最新分析指出，主要壓力來自「監管延宕」。原本市場押注美國大選前後可望推進多項「加密貨幣相關法案」，並為「現貨 ETF」與機構資金大舉進場鋪路，但實際立法進度明顯不如預期，導致原先的大規模資金流入情境被迫修正。目前比特幣(BTC)價格持續在 9 萬美元下方橫盤，短期「上攻動能」明顯放緩。

花旗集團(C)此次下調目標價，也被視為「川普總統」當選後，一度高漲的「親加密政策期待」正在降溫的指標之一。報告同時將以太幣(ETH) 12 個月目標價，從 4,304 美元下修至 3,175 美元，顯示「監管不確定性」正影響「主流加密資產」整體評價。

Saunders 指出：「若美國在市場結構與『穩定幣』監管等關鍵議題上，仍遲遲無法形成清晰的法律框架，『機構資金』多半會選擇觀望，而非積極加碼。」花旗集團(C)先前所提出、將比特幣(BTC)價格推升至 18 萬 9,000 美元的「最樂觀情境」，是建立在華府快速推動政策轉向的前提下，但截至目前，這一前提尚未出現實質進展。

不過，市場情緒並非一面倒偏空。資產管理巨頭「貝萊德」近期再度買入約 6 億美元規模的比特幣(BTC)，展現「長期逢低布局」的態度。與對「監管時點」持謹慎態度的花旗集團(C)不同，大型資產管理機構更關注比特幣(BTC)的「供給有限性」與「長期價值儲存」敘事。

「評論」：這種機構之間的觀點分歧，反映出當前處於成熟牛市後段、但制度環境尚未完全定型的典型格局。

鏈上數據公司「Santiment」的統計顯示，「大額錢包」近期重新開始累積比特幣(BTC)，持續吸收短線投資人拋售籌碼。從歷史經驗來看，這類籌碼轉移模式，通常被視為「中長期上漲」的前兆訊號之一。不過花旗集團(C)強調，若華府的「立法空窗期」延長，真正的新一輪主升段，可能要推遲至 2026 年才會啟動。

在價格技術結構與「ETF 資金」動能交織之下，市場目前正關注幾個關鍵價位。若比特幣(BTC)能在放量情況下重新站上 9 萬 2,000 美元，花旗集團(C)的「悲觀情境」將被部分否定，11 萬 2,000 美元的最新目標價也將變得更具可達性。反之，一旦 8 萬 4,000 美元支撐失守，價格恐向 7 萬美元出頭尋求新支撐，並可能回測花旗集團(C)設定的下緣區間 7 萬 8,500 美元。

最終關鍵仍回到「現貨 ETF 資金流向」。若美國市場的 ETF 再度出現「大規模淨流入」，先前被下調的 14 萬 3,000 美元「強勢多頭目標價」仍有重新被市場定價的可能。目前，「華盛頓政策走向」與「華爾街資金配置」之間的角力，正持續主導比特幣(BTC)中期走勢，投資人亦需在此框架下重新評估風險與機會。