以太幣(ETH)近期嘗試穩站「2300 美元」關鍵水位，市場焦點重新聚集在這一主流「加密貨幣」資產上。過去數週，價格長時間在 2000 美元一帶橫盤整理，如今走勢開始抬頭，而「鏈上數據」顯示，這段被視為疲弱的盤整期，其實正悄悄轉變為長線投資人「累積籌碼」的階段。

根據 CryptoQuant 於 13 日發布的報告指出，以太幣自 2025 年 4 月大跌以來，整體結構並未出現明顯惡化。雖然價格走勢以區間震盪為主，但處於相對低位買入的地址，其「已實現市值」持續攀升。這代表籌碼正從短線交易者，穩定移轉至傾向長期持有的錢包地址，「長線資金」正在吸收市場拋壓，削弱短期拋售帶來的衝擊。

報告同時對比了 2025 年中期的反彈行情。當時以太幣的上漲，很大一部分動能來自於在「中心化交易所」之間快速流動的「短期資金」，價格走高後，隨即引來大規模「獲利了結」，漲幅難以維持。相較之下，這一輪反彈的結構顯得不同：從中心化交易所流出的以太幣數量更為突出，市場可自由流通的「拋售籌碼」正在減少，顯示有更多代幣被轉移至冷錢包或長期持有地址，市場供給面出現實質收縮。

此外，監測數據並未出現明顯「過熱」訊號。大額資金與新資金的短期湧入還不算集中，使得當前階段更像是價格回升中的「再累積區」，而非典型的短線情緒泡沫。若未來供應持續緩步向所謂「強手」錢包集中，這一波反彈可能會比以往建立在更穩固的基本盤之上。

「評論」：從鏈上角度來看，當價格在區間震盪、情緒相對悲觀時，長線地址的持幣增加，往往是中長期底部區域常見的特徵之一。

以技術面來看，以太幣的「周線結構」正在進入關鍵分水嶺。先前價格未能守住 3000～4000 美元區間，隨後一路回落，於 2026 年 2 月一度跌至 1700～1800 美元區間。其後行情逐步回升，目前在 2300～2400 美元附近徘徊。市場分析普遍認為，這一帶屬於中期走勢的「核心壓力區」，是否能有效突破，將左右後續趨勢定調。

從技術指標來看，以太幣目前仍處於「200 週移動平均線」下方，不過「50 週」與「100 週移動平均線」在現價上方逐漸收斂，顯示價格正在一個方向尚未完全明朗前的「壓縮整理區」盤整。成交量方面，近期並未出現明顯放大，一方面意味著「賣壓」有逐步減輕的跡象，另一方面也代表「追價買盤」尚未全面啟動，市場仍處於相對謹慎的觀望氛圍中。

在這樣的結構下，部分分析人士認為，若以太幣能夠明確突破並「站穩 2400 美元」，將可被視作結構性改善的「重要訊號」，為中期多頭行情增添信心。反之，若價格再度於此處受阻回落，則目前的震盪「箱體格局」可能會延續更長時間。綜合「鏈上數據」與「技術走勢」，以太幣(ETH)正處於一個影響後市方向的關鍵轉折點，投資人後續仍需留意價格在 2400 美元附近的表現與資金流向變化。