歐洲聯盟（EU）近日祭出近「兩年來規模最大」的對俄羅斯制裁方案，其中最受關注的，就是將「加密貨幣」全面納入禁令範圍，試圖堵上透過「數位資產」規避制裁的所有可能通道。

根據彭博（Bloomberg）於 23 日（當地時間）的報導，EU 在最新一輪制裁中，宣布對所有「設立於俄羅斯境內的加密貨幣服務商與平台」實施「全方位部門禁令」。歐盟官員指出，俄羅斯在國際結算中對「加密資產」依賴度持續升高，因此決定切斷俄羅斯相關平台與 EU 間的所有連結，包括「交易」與「轉帳」等服務都不得再與歐盟有任何往來。

這次制裁也延伸至「中央銀行數位貨幣（CBDC）」與「穩定幣」領域。報導指出，俄羅斯央行推動的「數位盧布」以及與盧布掛鉤的穩定幣「RUBx」都被列為「禁止標的」，EU 不僅禁止相關代幣流通，連帶停止一切與「數位盧布」開發、測試與技術合作有關的支援。

「評論」：這代表 EU 將「國家級數位貨幣」也視為可能的制裁逃避工具，對其他推動 CBDC 的國家是明確的警示。

除了「加密貨幣」與「數位盧布」，制裁還大幅擴張到傳統金融系統。根據制裁文件，本輪共有「20 家俄羅斯銀行」以及「4 家第三國金融機構」被納入名單，與俄羅斯金融訊息系統「SPFS」相連的機構也將受限。此舉等同進一步封鎖俄羅斯接入全球「跨境支付網路」的能力，強化既有的金融孤立效果。

區塊鏈分析公司「Chainalysis」指出，EU 這波行動的影響，不只針對俄羅斯，還延伸至「白俄羅斯」以及整個區域「加密貨幣生態系」。EU 境內居民將被禁止使用「俄羅斯與白俄羅斯」為基地的「中心化交易所」與「去中心化金融（DeFi）平台」，無論是交易、流動性提供或其他衍生服務，都在禁止之列。同時，在歐盟「MiCA」監管框架下提供的各類「加密資產服務」，也不得再對「白俄羅斯個人與機構」開放。

「評論」：MiCA 原本被視為 EU 對加密市場的「合規藍圖」，如今卻也成為地緣政治制裁的延伸工具。

在「項目級」制裁方面，EU 更點名特定「穩定幣」與交易平台。報導指出，設立於「吉爾吉斯」的交易所「TengriCoin（テン그리코인，Meer.kg）」被歐盟視為與俄羅斯高度相關的關鍵樞紐，因其承接了大規模的「A7A5」穩定幣交易，因此被直接列入制裁名單。

Chainalysis 的數據顯示，「A7A5」迄今累計處理了約「1,197 億美元」的交易量，成為「受制裁俄羅斯企業」與「全球金融體系」之間的重要支付橋樑。更引人關注的是，該穩定幣在「僅 1 年內」就新增超過「933 億美元」交易量，顯示其成長速度極為驚人，已足以引起監管機構高度關切。

「評論」：EU 這次直接點名「A7A5」，等於向所有「俄羅斯掛鉤穩定幣」與「境外清算通道」發出明確警告。

為了徹底堵住「迂迴路線」，EU 還同步禁止所謂的「netting（淨額結算）」交易機制。這類機制一般被用來在多方交易中相互抵銷債務，以減少最終結算金額，但在制裁情境下，則可能被用來「掩蓋俄羅斯實際收付款方」。禁令落實後，與俄羅斯有關的「淨額結算安排」將被視為違規行為。

此外，制裁文本中還特別點名多個與俄羅斯有「金融與貿易聯繫」的國家，包括「吉爾吉斯、中國、阿拉伯聯合大公國（UAE）、烏茲別克、哈薩克、白俄羅斯」等，主要鎖定其「金融中介」、「貿易融資」與「加密資產流通」等活動。EU 希望透過擴大監管觸角，封鎖俄羅斯藉由「區域金融中心」與「加密貨幣通道」繞過制裁的可能。

總體而言，EU 這一輪制裁充分反映出一個明確趨勢：在歐盟眼中，「加密貨幣」與「數位資產」已不再只是新興投資工具，而是可能成為「制裁規避工具」的高風險管道。隨著「加密資產監管」被正式納入「地緣政治與安全」考量，未來其他主要經濟體，如美國、英國、G7 國家，也可能強化對「跨境加密流動」與「穩定幣」的針對性監管。

「評論」：對全球「加密貨幣市場」而言，這不僅意味著俄羅斯與周邊國家的合規壓力陡增，也代表「交易所、穩定幣發行方及 DeFi 協議」必須重新評估其「制裁風險管理」政策，否則恐將面臨接連不斷的監管衝擊。