根據 CryptoQuant 與 CryptoOnchain 的數據觀察，以太幣(ETH)近期呈現技術性反彈跡象，嘗試突破三角收斂形態頂部，開啟短期上漲契機。不過，分析師普遍認為，在美國內需疲弱與鏈上數據出現矛盾訊號的情況下，進一步走高仍需保持謹慎。

根據 CryptoQuant 於 3 日（當地時間）的報告指出，以太幣價格近期突破 3,200 美元（約新台幣 465 萬元）關卡，正挑戰具指標性的三角收斂形態上緣。依照技術分析推估，若能穩固站穩在 3,100 至 3,300 美元（約 450 至 480 萬元）的區間上方，理論目標價或可望上探 3,700 美元（約 538 萬元）。

此外，從三日 K 線圖觀察，布林通道（Bollinger Bands）已大幅縮窄，顯示當前市場波動性極度壓縮，為潛在大行情發生的前兆。過往以太幣曾在 1,800 美元起漲後一舉攻上 4,900 美元（約 261 萬至 712 萬元）水位，市場人士認為，如今正處於類似技術背景。

根據分析師 Bryant 指出，大戶動向指標之一已經開始啟動，不過另一項指標仍顯沉寂，顯示儘管買盤動能逐漸升溫，整體趨勢仍未確立。技術圖表專家 Ali Martinez 亦提及日線圖上對稱三角形上緣已突破，目前價格正於突破水平之上整理，若可守穩，將有機會推升至理論目標 3,700 美元，但若重挫回測 2,800 美元（約 407 萬元）則可能削弱突破的有效性。

評論：技術面向看似具備反彈條件，惟結構性買盤仍未確立，短期內上行空間恐受限。

季節性因素也帶來一定激勵。技術交易員 Merlijn The Trader 指出，以太幣在 2017、2020 與 2023 年初皆展現出一季度強勢表現，今年元旦錄得「綠色開局」，或將重演歷史走勢。然而，鏈上數據則指出美國市場的買氣依舊低迷。

以 CryptoQuant 提供的 Coinbase 溢價指數為例，目前已跌至 -2.285，創下 2025 年以來新低，表明美國本土機構投資者的購買意願明顯不足。該指標衡量 Coinbase 與其他交易所報價的差異，通常可反映美國市場對特定加密資產的需求水準。

CryptoOnchain 分析師則補充指出，若美國基礎用戶與機構活絡度未能復甦，則 3,300 美元的壓力位可能無法有效突破。

儘管需求疲弱，供給層面則傳出相對正面的信號。CryptoQuant 數據顯示，交易所中所持有的以太幣目前已降至 1,650 萬顆以下，為近數年新低，意味著可供交易與拋售的流通量正大幅減少，市場潛在賣壓同步趨緩。

評論：低庫存代表市場拋售能力轉弱，有利於長期偏多結構形成，但短線仍須留意買盤支撐。

綜合而論，以太幣若能於 3,100 至 3,300 美元區間穩定築底，後續或有望挑戰更高位置。不過該漲勢仍繫於美國需求面能否回暖，否則反彈格局恐難以持續。屆時能否有效突破上方壓力，將成為多頭能量關鍵考驗。