根據韓國當地媒體於 3 日的報導，加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 去年實現營收年增 33%，來到 22 億美元（約新台幣 6,930 億元）。這一成長主因為整體市場復甦帶動交易活動回溫，以及積極併購策略發揮綜效。

根據報告指出，相較於 2024 年的 16 億美元營收，Payward 在 2025 年的表現達成大幅成長。Kraken 共同執行長 Arjun Sethi 表示，公司在「交易業務」與「資產管理與其他業務」間維持良性平衡，總交易量年增達 34%，突破 200 億美元（約新台幣 6,300 億元）。

在收益結構方面，47% 來自交易收費，其餘 53% 則來自資產管理業務與其他服務，顯示營運相對穩健。「交易量」與「資產基礎收益」雙雙成長，使整體財報更具吸引力，增加市場對其公開上市的期待。

評論：交易營收僅占一半，代表 Payward 已從單一交易平台逐步轉型為多元化加密企業，對抗市場波動的能力因此提升。

2025 年，積極的收購策略成為推動 Payward 業績成長的關鍵。Sethi 指出，公司借鑑如臉書(META)、亞馬遜(AMZN)等科技巨頭，依據不同客群打造專屬產品組合，進一步提升使用者黏著度與營收效能。

在過去一年內，Payward 收購了多個加密相關業務，包括期貨交易平台 NinjaTrader、自營交易商 Breakout、衍生品交易所 Small Exchange，以及自動化交易平台 Capitalize.ai。今年 1 月，更進一步買下提供代幣化股票交易服務的 xStocks 營運商 Backed，業務版圖持續擴張。

這些併購對交易收入影響明顯，其中 NinjaTrader 與 Breakout 帶動日均可收入交易量（Average Revenue Trades）年增率飆升至 119%。此外，平台上管理的資產總量也提高了 11%，來到 482 億美元（約新台幣 1.52 兆元），擁有資產的帳戶數則大幅成長 50%，達到 570 萬個。

目前正在籌備首次公開募股（IPO）的 Payward，已於去年 11 月以「機密申請」方式遞交申請。儘管市場對其掛牌表現高度期待，管理層仍強調關注的是長期結構性發展，而非短期數據表現。

Sethi 在報告中表示：「相比於追求單一指標最佳化，我們更重視風險調控後的長期複合報酬率。我們偏好建立統一架構下的服務組合，以達成系統性效率積累(compounding efficiency)。」

評論：Payward 的策略顯示其不只是瞄準短期市場機遇，而是以科技巨頭為標竿，打造平台級加密業務，這也可能成為其上市後的關鍵競爭力來源。

Kraken 作為僅次於 Coinbase 的美國第二大交易所，暫居全球市場要角。隨著整體加密產業逐漸回暖，傳統金融市場融合與加密科技創新同步擴張，Payward 的持續成長能力將成為觀察焦點。