以下為美國現貨比特幣 ETF 中市佔率居前的黑石(IBIT)一日交易量突破 100 億美元（約新台幣 4.6 兆元），創下歷史新高。但同期比特幣(BTC)價格卻急跌至接近 6 萬美元，顯示市場賣壓沉重，坊間因此出現「香港基金爆倉清算」的討論。

DeFi 投資公司 DeFi Development Corp 的營運長 Parker White 在社群平台表示，一家總部位於香港的基金疑似以日圓高槓桿資金投入 IBIT，並押注比特幣反彈，但最終不敵市場下跌與槓桿上限，被迫進行大幅清算。他指出，該基金的資產配置集中在 IBIT，為避免風險擴散至其他投資標的，因此採取「單一資產基金策略」，也使清算壓力更為集中。

此一理論亦延伸至其他市場。White 表示，中國及亞洲交易員深度參與白銀投資，目前日圓套利交易（JPY Carry Trade）正快速終止，可能引發連鎖式保證金追繳的拋售浪潮，進一步打壓加密與傳統市場。

然而截至目前，這些傳聞尚未經官方驗證。相關基金是否與上述波動有關，仍需等待美國證券交易委員會（SEC）即將於 5 月公布的 13F 報告才能確認。

另一方面，韓國加密貨幣交易所 Bithumb 近日發生重大操作錯誤，在舉辦促銷活動時，誤將大量「不存在的比特幣」發送至多名用戶帳戶。據韓媒報導，單一中獎者最多獲得超過 2,000 枚比特幣，累計發出錯誤的比特幣總量高達 62 萬枚，按市值計算約為 425 億美元（超過新台幣 1.3 兆元）。

雖然 Bithumb 緊急回收了約 99.7% 的資產，但仍有 1,788 枚比特幣遭用戶即時賣出。日本眾議院大選結果出爐，由高市早苗總理領導的自民黨取得三分之二以上席次，為政府推動加密政策帶來明確授權。

目前日本對虛擬資產交易獲利課徵綜合所得稅，最高稅率達 55%，政府正研議是否將其調整為類似股票交易的 20% 定率稅制。同時，有意將「加密資產」的監管架構，由現行的《支付服務法》轉為更具資本市場屬性的《金融商品交易法》。此改革若實行，將為加密貨幣 ETF 的合法發行與市場成熟奠定基礎。

財務大臣片山皋月在新年演說中亦提及：「日本已準備好大膽投入區塊鏈金融科技發展」，被視為為 ETF 總體框架鬆綁的正面訊號。

評論：

本週加密市場變動劇烈，多重利空與利多消息錯綜交織。一方面，香港資金槓桿操作失利與交易所內控問題暴雷，反映市場仍高度依賴槓桿及集中式平台運營；另一方面，國際監管氛圍正往制度化邁進，特別是日本與美國 ETF 政策進展帶來中長期利好。

投資人在此階段應尤其留意市場槓桿化程度、監管趨勢與交易所內控機制，判斷資金將往何處流動。

—

如需針對其中某一事件單獨撰寫、細分段落或加入圖表說明，也請隨時告訴我！