近期加密貨幣行情雖出現大幅修正，但鏈上數據與市場分析顯示，本次下跌不盡如以往一般屬於「恐慌性拋售」，而更可能反映出產業逐漸走向成熟的過程。Chainlink(LINK)共同創辦人謝爾蓋·納扎羅夫（Sergey Nazarov）指出，儘管 LINK 價格跌勢持續，但實體資產代幣化（Real World Assets, RWA）正迅速拓展，這顯示加密市場正逐漸擺脫投機，轉向真實應用導向。

根據報導，全球加密貨幣總市值自去年 10 月高點約 4.4 兆美元崩跌至目前約 2.4 兆美元，短短幾個月內蒸發超過 2 兆美元。然而，納扎羅夫在社群平台 X 表示，與先前的 FTX 破產或 2022 年的一連串借貸機構倒閉事件不同，目前並未出現導致市場系統性風險的重大衝擊。他強調，這次回調在缺乏重大失誤的情況下仍能維持秩序性，可能是產業去投機化、走向更成熟階段的表現。

納扎羅夫特別提到「實體資產代幣化」（RWA）市場的高速成長。根據資料平台 RWA.xyz 公布數據，截至目前為止，RWA 在鏈上的總價值在過去一年內增長超過三倍。他指出，相較於比特幣(BTC)或其他加密資產，RWA 並不直接與主流幣價相連，反而建立在真實使用價值之上，這種趨勢說明加密領域正產出具備長期價值的新應用場景。

在鏈上技術應用層面，Chainlink 亦積極布局無期限合約產品，納扎羅夫表示，24 小時交易、鏈上抵押物管理及即時數據處理等特性，使鏈上合約成為傳統金融機構日益關注的方向。他進一步說明，RWA 特性複雜，反而催生對更高層次區塊鏈基礎建設與鏈上數據提供者的需求，亦為 Chainlink 拓展業務帶來新機會。

儘管 Chainlink 在 RWA 與鏈上資料整合領域扮演關鍵角色，其代幣 LINK 價格近期仍處於低迷。自 2023 年 10 月高點至今，LINK 價格已重挫約 67%，若與 2021 年歷史高價相比，更下跌逾 83%。目前價格尚低於 9 美元，使許多投資人對短期前景保持觀望。不過，納扎羅夫再度強調：「加密產業的長期推進不在於幣價波動，而是基於基礎設施建構與真實使用案例的累積。」他認為，未來 RWA 市場總值有可能超越整體加密資產規模，並成為產業轉型與再定義的核心動力。

從更宏觀的角度觀察，市場整體也出現結構性變化。投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）分析師高塔姆·喬哈尼（Gautam Chhugani）評估本輪比特幣回調為「歷來最溫和的熊市」，聲稱目前未見有任何重大風暴或骨牌效應造成連鎖崩潰；而加密貨幣交易所 BTSE 營運長傑夫·梅（Jeff Mei）則指出，當前壓力主要來自外部經濟環境，尤其 AI 投資前景不明、聯準會可能由凱文·沃許接任主席的傳言，都令市場整體風險偏好下降。

評論：目前的市場環境其實更像是「價值重估期」，過往以炒作為導向的加密項目逐漸退場，而擁有真實需求與應用基礎的領域，如 RWA 與鏈上金融基礎設施，則迎來成長動能。若此趨勢持續發展，未來投資人將更重視加密技術的實作潛力，而非短期價格波動。

總體而言，如納扎羅夫所述，當前加密市場雖面臨價格調整，但同時也展現出實體資產代幣化帶來的中長期成長潛力，產業正在從投機走向應用，可能預示著另一次結構性轉型的開始。