幣安將 SAFU 緊急資金全數轉為比特幣，約「10 億美元」規模，正式把「比特幣(BTC)」定位為「核心準備資產」，在當前「極端恐慌」的市場情緒中，這一動作格外引人關注。

根據區塊鏈數據分析公司「Arkham」資料，幣安於週四再度買入約「3.04 億美元」的比特幣，用於補足「SAFU（用戶安全資產基金）」配置，完成將總計約「10 億美元」規模資金全數轉為「比特幣」的操作。此次調整後，SAFU 錢包持有比特幣已超過「1.5 萬枚 BTC」，幣安並表示，該批 BTC 的平均買入成本約為每枚「6.7 萬美元」。

幣安隨後在 X（原推特）上公開表示，「SAFU 基金現已百分之百由比特幣構成，我們信任比特幣，並將其視為首要長期準備資產。」本週四的買盤，延續自三天前週一約「3 億美元」的 BTC 佈局，顯示幣安在短時間內集中特別加碼「BTC 準備資產」。

「SAFU 用戶安全資產基金」是幣安以自有資金建立的「緊急儲備池」，目的在於於交易所遭遇駭客攻擊或其他突發事件時，用以保護用戶資產安全。幣安在「1 月 30 日」曾預告，將在 30 日內把「10 億美元」SAFU 資金轉為「比特幣」，實際執行卻在不到兩週內即全面完成，速度明顯快於原先市場預期。同時，幣安也設定「動態調整」機制：一旦 SAFU 規模因市場波動縮水至「8 億美元」以下，將啟動再平衡，補回資金水位。

這波 SAFU 全面轉為「比特幣」的操作，發生在市場情緒跌入「極端恐慌」區間之際。比特幣在本月「5 日」一度跌破「6 萬美元」，恐慌情緒快速升溫。數據平台「Alternative.me」提供的「加密貨幣恐慌與貪婪指數」在週四跌至「5」，創下該指數推出以來新低，官方將此區間定義為「極端恐懼（extreme fear）」。在這樣的氛圍下，幣安仍選擇將「比特幣」鎖定為「核心準備資產」，對市場象徵意義明顯。

另一方面，被歸類為高收益表現的專業交易者，即所謂「聰明資金（Smart Money）」，則普遍押注短期進一步下跌。鏈上與衍生品數據平台「Nansen」統計顯示，這類交易者目前在比特幣上持有約「10.5 億美元」規模的「淨空頭（Net Short）」部位，對多數主要加密資產同樣維持「偏空、偏賣」布局。唯一的例外是「Avalanche(AVAX)」，在聰明資金帳戶中呈現約「1,050 萬美元」的「淨多頭（Net Long）」配置。

價格修正也使「處於浮虧狀態的比特幣供給」大幅上升。鏈上分析公司「Glassnode」在最新報告中指出，受本輪回調影響，目前處於帳面虧損的比特幣數量，約占整體「流通市值」的「16%」，與「2022 年 5 月」演算法穩定幣項目 Terra 崩潰後的市場「最大痛苦區間」相當。這意味著，不少投資人再次回到類似於上個大跌周期的壓力水位。

不過，也有觀點認為，在「過度恐慌」與「虧損擴大」的背景之下，市場結構反而呈現「逐步正常化」的跡象。數位資產平台「Nexo」分析師「迪西斯拉瓦·伊阿內娃（Dessislava Ianeva）」在接受 Cointelegraph 採訪時表示，目前衍生品倉位仍偏謹慎，「資金費率多在中性到輕微負值區間，顯示槓桿需求被抑制；比特幣未平倉合約規模也已回落至 2 月初水準。」她認為，這更像是一種「槓桿水位正常化與市場結構穩定」的信號，而非新一輪過度槓桿泡沫的開端。

「評論」：幣安將「SAFU」全部轉為「比特幣」的決策，被部分市場參與者視為與短期價格走勢脫鉤的「長期配置行為」，代表大型機構仍把「比特幣(BTC)」視為加密貨幣市場中的「最高階準備資產」。然而，與此同時，「聰明資金」的淨空頭擴大、「恐慌指數」刷新歷史新低，以及鏈上大規模浮虧，顯示整體投資情緒仍偏向悲觀。這次回調究竟是「熊市中段」還是「下行前的休息區」，市場看法分歧。不過，以「SAFU」為代表的長期資金，在恐慌區間持續吸納「比特幣」，某種程度上再次鞏固了「比特幣作為核心準備資產」的地位，成為本輪波動中值得關注的關鍵信號。