Pi Network 的加密貨幣「Pi 幣(PI)」自開放「公開交易」滿一年，價格卻已較高點暴跌近 95%。期間雖然完成「主網升級」、優化「KYC 實名認證」、推進「生態系擴張」等多項重大進展，但因「代幣解鎖壓力」、大型交易所遲遲未上架，以及投資人疲乏情緒疊加，Pi 價格遲遲難以有效反彈。市場目前把目光集中在即將上線的「DeFi 基礎設施」以及「主流交易所潛在上架」兩大變數，關注這些事件是否有機會成為 Pi 幣走出低迷的轉折點。

Pi Network 是一個自 2019 年啟動的「手機挖礦」社群型專案，用戶被稱為「Pioneer（先鋒者）」，長期只能透過手機 App 挖礦累積 Pi，卻無法自由交易。真正的轉折出現在 2025 年 2 月，主網正式開放、「Pi 幣(PI)」對外交易啟動。根據當時多家交易所公告，Bitget、OKX、MEXC 等平台率先上架 Pi 幣，受到高度關注，Pi 曾在短時間內躍升至「市值 Top 15」，成為市場討論度極高的「新興公鏈代幣」。

Pi 幣在首日交易時，於主要交易所開盤價約落在 1.68～1.72 美元區間，隨後數日買盤持續湧入，在 2025 年 2 月底一度攀升至約 3 美元。市值最高時突破 180 億美元，僅次於比特幣(BTC)、以太幣(ETH) 等主流資產，被視為具備「大型山寨幣」潛力。當時市場普遍認為，「手機挖礦」的話題性疊加龐大社群基礎，是 Pi 幣早期估值快速拉升的關鍵。

然而，這波高點並未維持太久。此後數個月內，Pi 價格一路走低，幾乎呈現「單邊下行」格局。多數分析認為，長期、分階段的「代幣解鎖」壓力，加上外界對 Pi Network 是否屬於「詐騙項目」的爭議，以及初期熱度消退後投機資金撤出，成為價格持續回落的主因。另一方面，原本被視為有望上架 Pi 的全球最大交易所之一「幣安」，始終未正式推進上市計畫，這種「遲到的沉默」也被視為削弱投資信心的重要因素。

市場此前長期預期，幣安會在 Bitget、OKX、MEXC 等平台之後補上 Pi 幣上架進度。幣安社群甚至發起過投票，詢問用戶是否支持上架 Pi，結果顯示逾 86% 受訪者給出「同意」。對 Pi Network 來說，登陸流動性、知名度兼具的「頭部中心化交易所」，不僅能強化「詞 項目信任度」，也有助擴大「詞 流動性」與機構關注度。然而截至目前，幣安始終未公布任何明確的上架時程，這一點已成為 Pi 社群內部反覆被提及的抱怨來源之一。

這段期間，Pi 雖然在每次開發團隊公布新進展時出現短線反彈，但整體下跌趨勢仍未扭轉。現階段，Pi 價格約在 0.17 美元附近徘徊，較約一年前高點回落約 94%。市值排名明顯下滑，早期「大型山寨幣溢價」已大幅消退。社群內一部分聲音認為，「過去一年在技術、制度上的累積，遠超過目前價格所反映」，Pi 被市場「詞 嚴重低估」；另一些人則直指「詞 代幣經濟模型」設計存在結構性缺陷，長期供給與解鎖節奏恐怕難以支撐價格穩定。

評論

對投資者而言，Pi 目前已從情緒主導的炒作階段，走向需用「實際數據、使用場景」來重新定價的階段。接下來的一年，主網深化、DeFi 基礎設施啟動與大型交易所潛在上架，將成為檢驗 Pi Network 能否從「手機挖礦熱潮」轉型為真正「詞 Web3 平台」的關鍵考驗。