以太幣(ETH)在價格「橫盤整理」之際，鏈上數據卻顯示其「使用者基礎」已顯著領先比特幣(BTC)，網路擴張速度更展現出壓倒性的優勢。根據鏈上分析平台「詞」桑提曼特（Santiment）最新統計，以太幣目前「詞」有餘額的錢包數量已超過 1 億 8,270 萬個，幾乎是比特幣約 5,850 萬個錢包的 3.1 倍，成為當前加密市場中「詞」使用者規模最為龐大的主流公鏈網路。

兩大網路的差距，早在 2019 年 2 月就開始明顯拉開。當時，以太幣在「持幣地址數」指標上首次超越比特幣，此後成長曲線一路走高；相較之下，比特幣地址數雖持續增加，但增速相對溫和，導致「詞」用戶規模差距不斷擴大。

若與其他主流「詞」山寨幣與穩定幣相比，差距同樣明顯。代表性穩定幣泰達幣(USDT)目前持幣地址約 1,296 萬個，僅為以太幣的約十四分之一。其他主要公鏈與代幣項目也大幅落後：瑞波幣(XRP)帳本錢包約 768 萬個、狗狗幣(DOGE)約 822 萬個、艾達幣(ADA)約 461 萬個，整體而言，尚無其他網路能在「詞」使用者基礎規模上逼近以太坊生態。

「評論」從鏈上活動角度來看，以太坊已不再只是「第二大市值加密資產」，而更接近於整個加密應用層的核心基礎設施。大量地址數反映了 DeFi、NFT、Layer 2、穩定幣等多元應用的堆疊效應，這種網路效應在中長期往往會強化其作為「詞」加密經濟底層結算層的地位。

儘管如此，以太幣價格目前仍在相對狹窄的區間內震盪整理。報價約落在 2,103 美元附近，折合約 315 萬韓元，近期多在 2,000 至 2,100 美元區間內來回波動。市場觀點普遍認為，「詞」網路成長與代幣價格之間出現一定程度「脫鉤」，強勁的使用者與需求數據尚未完全反映在現貨與衍生品市場的估值上。

加密貨幣分析師 Merlijn The Trader 則透過「詞」以太幣彩虹圖（Ethereum Rainbow Chart）提出中長期偏多的看法。他指出，以太幣目前已自 2020 年以來首次重新落入該模型所標示的「詞」低估區間。歷史上，這一區域曾在 2021 年牛市啟動前出現過一次，當時以太幣從約 700 美元一路飆升至約 4,800 美元，漲幅相當驚人。

從技術與情緒指標來看，市場將 2 個關鍵價位視為後市走勢的分水嶺：若以太幣成功突破 2,500 美元，可能意味著價格重新進入下一階段上升通道，並有機會向歷史新高發起挑戰；相反地，若跌破 1,900 美元，依彩虹模型的測算，將可能進入「詞」極度低估區間，屆時市場或出現「價值買盤」與長線資金逢低布局的聲音。

過去 24 小時內，以太幣價格已小幅上漲約 2.9%，短線情緒略偏正面。不過，多數觀察人士認為，真正左右以太幣中長期走勢的，仍是「詞」龐大使用者基礎與「詞」網路需求何時、以及在多大程度上被市場重新定價。隨著鏈上活躍度、DeFi 鎖倉規模與 Layer 2 擴容方案持續推進，這種「網路成長與價格落差」是否會收斂，將成為後續投資人密切關注的焦點。