以太幣(ETH)在「非美元穩定幣」市場中，仍是主要發行與流通「基礎平台」，但根據最新統計，市占率已明顯下滑。不過，整體「穩定幣」使用者與交易活動卻持續攀升，顯示以太坊及多鏈生態正同步擴張，而非單一公鏈「被取代」。

根據 Dune 與 Visa 於 3 日（當地時間）公布的數據顯示，截至 2026 年 2 月，「以太幣」所在的以太坊網路，在「非美元穩定幣」供給佔比約為 65%。相比 2023 年初接近 90% 的水準，這一比例已大幅下降。

報告指出，以太坊依舊是穩定幣發行的「基礎公鏈」，但「波場(TRX)」、Arbitrum(ARB)、「樂觀(Optmism, OP)」等其他區塊鏈近年快速崛起，透過更低的手續費與更快的處理速度，積極吸引「穩定幣」在其網路上發行與流通。這些新興與第二層鏈的成長，使以太坊的「供給市佔」被稀釋，公鏈格局由單一主導轉向多鏈競爭。

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這種變化不僅是「以太坊被瓜分」，更反映出「多鏈」在穩定幣應用上的實際需求：用戶與專案傾向選擇交易成本更低、確認時間更短的網路來進行日常支付、轉帳與 DeFi 操作。

儘管以太坊的穩定幣供給占比下滑，「穩定幣」整體網路活動卻呈現明顯放大。根據相同數據來源，跨穩定幣網路的「獨立匯款用戶數」在 2025 年到 2026 年 2 月期間，從約 2,000 名成長至 1萬2,000 名，顯示實際使用「穩定幣」進行轉帳、支付和資金移轉的群體正在快速增加。

這種使用者成長並非只集中在以太坊，而是擴散至多條公鏈與第二層解決方案，印證「穩定幣」正從單一鏈應用，走向跨鏈、多場景的廣泛採用。不過，若僅以「獨立用戶數」來比較各網路活躍度，以太坊目前在所有穩定幣網路中僅排名第五，在實際用戶活躍度上略落後於部分競爭鏈。

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這一點凸顯出一個結構性變化：以太坊仍是「發行與結算」的核心基礎設施，但「日常使用」與「高頻交易」正逐漸向手續費更低的網路遷移，形成功能區隔。

多位觀察人士認為，這一輪市占變化並不代表以太坊「失去主導權」，反而更像是「穩定幣市場整體擴張」的結果。以太坊繼續扮演發行、清算與高價值 DeFi 的「主幹網」，而像「波場(TRX)」、Arbitrum(ARB)、「樂觀(OP)」等鏈則承接更多「實際支付」、「零售匯款」及高頻應用場景，形成「發行端」與「使用端」的角色分工。

市場結構也從過去以單一公鏈為中心，逐步演變成「多鏈並存」的格局。「穩定幣」在不同公鏈間的分佈更加分散，用戶可依據費用、速度、安全性與應用生態自由選擇使用哪條鏈。

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從長期來看，這代表「以太幣(ETH)」及其生態，正從早期的「壟斷式主導」，走向在競爭中「重新調整影響力」的階段。對整個「穩定幣」與公鏈市場而言，這更像是一場由單核心轉向多核心的結構升級，而不是單一平台走弱的單向故事。