根據美國證券交易委員會（SEC）於 13 日（當地時間）公開的文件顯示，穩定幣發行商「詞」泰達幣(USDT) 的營運方「詞」Tether 已收購比特幣(BTC) 抵押放貸與礦機金融服務公司 Antalpha（中文多譯作「安特阿爾法」）8.2% 股權，成為主要股東之一。外界認為，這顯示 Tether 正加速從單一「詞」穩定幣業務，向更廣泛的「詞」加密貨幣基礎設施布局延伸。

根據 Tether 向 SEC 提交的 13D 報告，Tether 透過旗下關聯實體合計持有 Antalpha 普通股 195 萬股。文件並指出，Tether 董事長 Giancarlo Devasini（詹卡洛·德瓦西尼）對這批股份擁有表決權與處分權。不過，報告也提醒，持股規模未來可能會依照市場與策略考量調整，並非固定不變。

Antalpha 主要服務對象為比特幣礦企，提供「詞」比特幣抵押貸款以及礦機與基礎設施「詞」設備融資等產品。到 2024 年底，其整體放貸組合規模約達 16 億美元，且與大型礦機製造與挖礦生態圈龍頭「詞」比特大陸(Bitmain) 關係密切。Antalpha 去年透過首次公開募股（IPO）以每股 12.80 美元價格募資約 4,930 萬美元，而 Tether 早前已表態，計畫最多出資 2,500 萬美元入股，最新申報顯示其實際持股已進一步放大。

營運數據方面，Antalpha 在 2025 年的營收達 7,970 萬美元，較前一年成長 68%；「詞」淨利則為 1,850 萬美元，年增超過三倍，反映礦業融資需求依然強勁。消息曝光當日，Antalpha 股價在盤初一度上漲約 7.2%，於 9.97 美元附近交投，市場對 Tether 擴大入股反應正面。

Tether 目前是全球規模最大的「詞」穩定幣發行機構，其核心產品泰達幣(USDT) 市值約 1,870 億美元。根據鏈上數據平台 DefiLlama 統計，整體穩定幣市場規模約 3,207 億美元，Tether 市佔率接近 58.4%，在加密貨幣流動性供給中居於主導地位。也因為擁有可觀「詞」現金流與利息收入，Tether 近年積極將盈餘投入多元新興領域，包括「詞」比特幣挖礦、「詞」人工智慧基礎設施、「詞」金融服務以及「詞」實體資產代幣化等。

今年迄今，Tether 已多次出手投資。其參與了實物資產代幣化協議 Kaio 的 800 萬美元融資輪；今年 3 月則向健康科技公司「詞」Eight Sleep 投資 5,000 萬美元；2 月時投入 1.5 億美元，支持「詞」Gold.com 擴展「詞」黃金代幣化產品線，同月也向合規託管與機構服務平台「詞」Anchorage Digital 注資 1 億美元。Tether 執行長 Paolo Ardoino（保羅·阿爾多伊諾）公開說明，目前 Tether 透過創投部門已投資超過 120 間企業，且相關資金皆來自公司利潤，而非用於支撐穩定幣準備金的資產。

評論：Tether 此次強化在 Antalpha 的股權布局，意味著擁有龐大流動性的「詞」穩定幣發行商，正從單純提供美元流動性的角色，逐步轉型為在礦業、基礎設施與金融服務等多個環節擁有「詞」股權與影響力的「詞」生態投資者。對加密產業而言，這將可能提高基礎設施資本供給的穩定性，但也引發部分觀察人士關注，單一大型穩定幣發行方在產業鏈多處同時持股，是否會帶來集中度與治理風險。

外界另一項討論焦點，在於 Tether 據傳正以約 5,000 億美元估值規模評估新一輪資金籌措方案。一旦未來市場環境出現波動，Tether 的投資節奏與領域分布，可能會隨宏觀經濟、利率走勢以及監管氛圍而有所調整。整體來看，Tether 進軍 Antalpha 再度凸顯「詞」穩定幣巨頭正從單一產品商，走向橫跨礦業融資、實物代幣化與金融科技的綜合型「詞」加密基礎設施投資者角色。