根據韓國加密貨幣 전문 매체의報導，於 24 日（當地時間），長期大量累積「以太幣(ETH)」的礦業與基礎設施公司「Bitmine Immersion Technologies（比特礦浸沒科技，股票代號 BMNR）」近日放緩買入步伐，但距離「持有以太幣總供給量 5%」的長期目標，已相當接近。市場認為，在所謂「加密貨幣春天」初期階段，這種策略性「詞」累積動作格外值得關注。

Bitmine Immersion Technologies 公布，於上週再度買入 52,203 枚「詞」以太幣(ETH)，以當時約 1,760 美元的價格計算，新增持倉價值約 9,200 萬美元，約合 1,414 億韓元。

最新數據顯示，該公司合計持有 567 萬枚以太幣，按市價約 100 億美元（約 15 兆 3,740 億韓元），約占全網流通供給量的 4.7%。公司同時持有約 6.01 億美元的現金及流動資產，為後續操作提供充足彈性。

與前一週相比，Bitmine 最近的增持規模略有縮減，不過距離既定目標已不遠。公司表示，年內達成「持有以太幣總供給量 5%」的目標，目前已完成約 94%。

董事會主席托馬斯·李（Thomas “Tom” Lee）強調，公司在「詞」2026 年之前都將維持穩定的累積節奏，延續中長期看多策略。

在資金來源與結構方面，Bitmine 也採取更具「詞」多元化的融資模式。近期公司發行年配息率 9.50% 的「詞」優先股，成功籌集約 2.74 億美元。該優先股在紐約證券交易所以「BMNP」代號交易，並採取每週現金股息發放的方式，為投資人提供固定收益來源。

市場分析指出，在「詞」比特幣(BTC) 為主體的策略型公司（例如以比特幣長期持有為核心的企業）面臨同類產品壓力之際，Bitmine 透過優先股與以太坊資產組合的設計，展現出有別於傳統比特幣本位企業的差異化佈局。

支撐這種高配息結構的關鍵，在於以太坊「詞」質押（Staking）收益。Bitmine 目前將約 83% 的持幣頭寸用於質押，合計約 472 萬枚 ETH。

依現階段網路質押報酬率估算，公司每年可從質押中獲得約 2.23 億美元收入，若透過 MAVAN 平台等工具進一步優化，年化收益上限有機會來到約 2.68 億美元。公司同時公布截至 8 月的未來配息時程，預計每股優先股將發放 0.1847 美元現金股息。

評論：

這種將「以太幣(ETH) 長期持有 + 質押收益 + 優先股配息」綁定在一起的「詞」現金流型加密資產策略，實際上是把傳統金融的固定收益邏輯，移植到公鏈資產之上。一方面提高資本效率，另一方面也為傳統投資人提供一個較易理解的收益模型。

在整體市場觀點上，托馬斯·李將當前環境定調為「詞」加密貨幣春天（Crypto Spring）的初期階段。他認為，市場正從 2025 年 10 月大規模清算事件後的漫長下跌期中逐步修復，並開始進入結構性回升軌道。

他曾於今年 5 月表示，若比特幣(BTC) 月線能站穩 7 萬 6,000 美元上方，則可視為熊市結束訊號。然而，實際收盤約略低於 7 萬 4,000 美元，且 6 月初還一度跌破 6 萬美元。儘管短期表現不及預期，李仍維持原有的「詞」長期多頭觀點，認為近期回調並未改變市場的大趨勢。

對於以太坊，他尤為看好「詞」資產代幣化（Tokenization）與「詞」人工智慧(AI) 帶來的需求增長，認為這兩大應用將推動以太坊網路在未來數年持續擴大實際使用場景與企業級採用。

綜合來看，Bitmine 的以太幣累積與質押布局，已不再只是單純的「低買高賣」操作，而是升級為結合穩定配息、鏈上收入與資本增值的「詞」現金流型加密投資策略。

評論：

在傳統機構與合格投資人尋求「有現金流的加密資產」之際，這類結構若能持續運作並維持穩定收益，有可能成為未來加密市場中，介於「科技股」與「收益債」之間的新型資產類別，對「詞」以太坊(ETH) 的長期需求與定價結構，都將產生不小影響。