美國現貨比特幣(BTC)與以太幣(ETH)「ETF」在上週走勢分化：雖在週後段出現明顯「反彈」跡象，但整體資金動向仍以「순유출」（資金流出）為主，顯示機構投資人對加密資產風險資產的態度依舊偏向保守。

根據「SoSoValue」數據顯示，6 月 29 日至 7 月 2 日期間，美國現貨比特幣「ETF」合計流出約 5 億 2664 萬美元（約 8056 億韓元）。即便在週後段出現單日「순유입」（資金流入），近兩個月以來整體仍維持在明顯的「負向資金流」格局。

本輪最大單日資金「流出」發生在 7 月 1 日，單日撤出金額高達 2 億 9462 萬美元，市場「投資情緒」因而明顯降溫。此前 6 月 30 日與 6 月 29 日，亦分別錄得 2 億 2264 萬美元與 2 億 3110 萬美元的「淨流出」，為本週初期奠定偏空基調。

不過，7 月 2 日市場氣氛出現明顯反轉。當日現貨比特幣「ETF」單日「淨流入」達到 2 億 2172 萬美元，為 5 月 5 日以來最大規模的「순유입」。隨著美國獨立紀念日（7 月 4 日）休市，該週交易提前結束，市場也在「反彈」情緒中收官。

從「累積資金流」來看，比特幣「ETF」的吸金動能在近兩個月明顯降溫。累積「淨流入」規模已由 593 億 4000 萬美元降至約 510 億 8000 萬美元，顯示「機構資金」持續撤出，「觀望情緒」升溫。

「評論」：在缺乏明確利多與宏觀經濟前景不確定的背景下，現貨比特幣「ETF」由強勁吸金轉為持續「資金流出」，反映出機構正在重新評估風險資產部位。

以太幣(ETH)「ETF」方面，震盪幅度相對較小，但資金面趨勢與比特幣相差不大。同樣是自 6 月 29 日起，兩天內即錄得明顯「淨流出」：6 月 29 日約 3004 萬美元，6 月 30 日約 2760 萬美元，週初即呈現偏弱走勢。

隨後在 7 月 2 日與 7 月 3 日，以太幣「ETF」單日分別出現 1489 萬美元、2908 萬美元的「淨流入」，資金面出現「反彈」訊號，特別是 7 月 3 日的流入規模，已是近一個月以來相對亮眼的數據。

儘管如此，以太幣「ETF」在週線層面仍錄得約 1367 萬美元的「淨流出」，「連續 8 週」資金外流的態勢並未中斷。其「累積淨流入」亦自 5 月初的約 120 億 9000 萬美元，降至約 108 億 9000 萬美元。

值得注意的是，若與前一週約 2 億 7334 萬美元的大幅「淨流出」相比，本週資金外流的幅度已明顯收斂。

「評論」：這種「流出金額縮小」的變化，通常被視為「拋壓緩和」的早期信號，有可能反映賣方動能接近尾聲，短線下行壓力相對減輕。

綜觀本週比特幣與以太幣「ETF」的資金流向，可見「機構投資人」仍偏向「防禦姿態」，對加密市場保持保守配置。不過，週後段的「資金流入反轉」，也可被視為「短期情緒修復」的一種跡象。未來一段時間，市場走勢仍高度依賴「宏觀經濟環境」、「利率預期」與監管動向等變數，任何與通膨或貨幣政策相關的新訊息，都可能迅速放大「ETF」資金面的波動。

「關鍵詞」：比特幣(BTC)「ETF」、以太幣(ETH)「ETF」、現貨 ETF、「資金流入」、「資金流出」、機構投資人、宏觀環境、利率變數