編者按：HYPE 解鎖帶來的潛在拋壓已成為市場最為關注的風險之一。 Maelstrom 等研究機構預估目前回購規模僅能覆蓋約 17%，每月仍有高達 4.1 億美元的代幣供給缺口。然而，9 月 23 日，Flashbots 策略總監兼 Lido 策略顧問 Hasu 與 DBA 聯創 Jon 提出了一項頗具爭議的建議：將 HYPE 總供應量削減 45%。在 Perp DEX 競爭愈發激烈、敘事與流動性雙重考驗的背景下，這場供應改革能否重塑市場信心，或僅僅是權宜之計，仍有待觀察。

以下為原文內容：

隨著去中心化交易所的競爭加劇，Hyperliquid 的 HYPE 代幣已連續四天下跌，跌幅超過 16%，而新上線的去中心翻倍代幣卻在周末實現翻倍代幣卻在周末實現上漲。

CEX.IO 首席分析師 Illia Otychenko 在接受 Decrypt 採訪時表示：「過去幾天確實發生了注意力轉移。」根據 TradingView 數據，DEX 代幣 Aster、Avantis 和 BL4% 在周末飆升了 BL124% ST124% 14%。

相較之下，Hyperliquid 自週末高點以來已下跌逾 13%，並在今日繼續下跌 7.4%，盤中一度觸及 47.83 美元。

與此同時，用戶在周末開始看空 HYPE，上週日，預測者給出 HYPE 衝高至 69 美元的機率一度達到 62%，但到週一早晨，這一趨勢幾乎逆轉，用戶反而認為 HYPE 跌至 39 美元的機率高達 58%。

Presto Research 研究主管 Peter Chung 對 Decrypt 表示，Hyperliquid 價格下跌的原因在於投資者獲利了結。 Otychenko 也指出，這是「部分資本輪動」的結果，大戶正在拋售 HYPE。

包括 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes，他在上週日賣出了 96,600 枚 HYPE，價值約 510 萬美元。

此外，Hayes 的家族基金 Maelstrom 在周一

Maelstrom 也補充道，Hyperliquid 的回購以及數位資產金庫公司的買入壓力，相較於即將到來的解鎖規模「微不足道」，預計每月可能會帶來高達 4.1 億美元的拋壓。

隨著新興去中心化交易所的競爭日益激烈，Otychenko 提出，關鍵問題在於這些新晉代幣在初始熱度退去後，能否繼續吸引市場注意。

「目前風險很高，」他補充道，「尤其是 Aster，其超過 90% 的代幣供應集中在少數幾個錢包中，極易出現劇烈波動或被操縱。」

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Aster 是一款基於 BNB Chain 的去中心化交易所，上週三獲得了幣安聯合創始人 CZ 的點贊，他在推特上寫道：“開局不錯，繼續建設。”