根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），美國加密貨幣交易所 Coinbase 向康乃狄克州、伊利諾州與密西根州提起訴訟，挑戰這些州針對「預測市場」的新限制。Coinbase 主張，預測市場應屬於由美國商品期貨交易委員會（CFTC）所管理的「金融衍生商品」，不應被視為州層級的「賭博行為」。透過訴訟，Coinbase 試圖爭取聯邦監管優先權，避免其預測市場業務受限於各州不一的賭博法規。

Coinbase 強調預測市場不應視為賭博

Coinbase 表示，根據《商品交易法》（CEA），在 CFTC 合規平台上運作的預測市場屬於商品衍生品交易範疇，理應由聯邦監管機構負責。該公司指出，部分州政府錯誤將其服務分類為賭博，這不僅造成管轄權混淆，也違背美國的聯邦制度精神。

Coinbase 法律長 Paul Grewal（保羅·格里沃爾）公開表示：「預測市場明確應由 CFTC 管轄。若由個別州的遊戲監管機關介入，等同侵蝕聯邦框架下本應一致的市場秩序，將是對聯邦主義的根本挑戰。」他認為應排除州層級干預，確保該類市場在一致規範下健康發展。

與傳統賭博不同，Coinbase 描述其預測市場技術僅為「中立交易撮合引擎」，角色相當於連接買賣雙方的平台。與賭場從玩家輸錢中賺取利潤不同，Coinbase 表示自身不參與價格制定或下注。公司指出，《CEA》中曾排除過特定非金融物品（如洋蔥或電影票房）的交易議題，間接證明政治或體育等社會性話題並不在除外名單內。

Coinbase 與 Kalshi 案例脈絡相似

Coinbase 的法務路線與另一起預測市場案——Kalshi 相當類似。Kalshi 是一間已登記為 CFTC 監管交易所的新創公司，長期與多個州在是否應適用賭博管制上展開拉鋸。該公司曾在內華達與馬里蘭遭限制，但亦獲得紐澤西與康乃狄克聯邦法院的法律保護。近期，麻薩諸塞檢方亦因 Kalshi 提供體育預測服務而打算採取法律行動。

隨著 Coinbase 正式進入戰場，未來法院或有可能將不同案件合併審理。若聯邦司法體系對預測市場給出首度明確定義，其結果將深遠影響整個虛擬資產產業。關鍵在於：預測市場應否被視為具金融性質的商品市場，還是讓各州依賭博法律自行裁量。

預測市場為 Coinbase 超級應用戰略之一環

Coinbase 近年積極推動「超級應用」轉型，除了持續擴展其加密貨幣交易業務，亦已經開始涉足股票與預測市場等其他金融領域。透過結合這些不同交易服務，Coinbase 希望打造出涵蓋廣泛的綜合金融平台。預測市場具備採集「群體智慧、預判未來事件」的特性，因此逐漸被視為一種創新的代幣型衍生商品。

不過，在美國聯邦與州監管體系並存的市場結構下，州層級賭博法律依然具備高度約束力。這也使得 Coinbase 此次提起訴訟的結果，成為整個產業能否進一步擴張的重要分水嶺。

評論：Coinbase 對康乃狄克等州提訴，反映其積極拓展加密應用場景的企圖心。若聯邦法院認定其預測市場屬 CFTC 可監管商品，將大幅推動新型交易所與預測服務發展，甚至改寫該類應用在美國的監管格局。