比特幣(BTC)與以太幣(ETH)價格近日再度下跌，與美國股市等主要資產在年末出現反彈形成鮮明對比。於 26 日（當地時間）的報導，這波跌勢主要受到加密貨幣相關交易所買賣基金（ETF）資金流出與機構拋壓所影響，使市場期待的年終「聖誕行情」落空。

根據區塊鏈資料分析平台 Arkham 的鏈上數據顯示，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）近期大規模將加密資產轉入交易所，疑為出售準備。僅在 25 日，貝萊德就將 2,292 顆比特幣（約合3,320 萬美元）與 9,976 顆以太幣（約合 420 萬美元）轉入加密幣交易所 Coinbase。這是本週第二度出現的類似大額轉帳，前一次發生在 12 月 22 日，當時轉入金額更高，分別為 2,838 顆比特幣與 29,928 顆以太幣。評論：此類動作反映 ETF 機構可能正在釋出儲備資產應對贖回潮。

與此同時，加密貨幣 ETF 產品也出現顯著「資金淨流出」現象。根據報導，本週比特幣 ETF 慘失約 3.3 億美元資金，以太幣 ETF 流出金額則達 1,100 萬美元。資產管理公司 CoinShares 發佈的週報亦指出，僅上週比特幣 ETF 就流出 4.6 億美元，以太幣 ETP 更出現高達 5.55 億美元的資金撤出。評論：ETF 資金快速流出意味著機構投資人對加密市場信心明顯下滑。

導致市場情緒更為低迷的另一原因，來自於美國聯準會（Fed）升降息政策的不確定性。儘管市場原先期待 Fed 將於 2024 年 1 月開始降息，但近期公佈的 GDP 成長數據與就業市場表現皆高於預期，使降息機會變得渺茫。聯準會若維持高利率態度，將抑制風險性資產買盤，進一步拖累加密幣價格走勢。評論：利率預期變化已成當前影響比特幣與以太幣的重要宏觀變數。

此外，鏈上分析機構 CryptoQuant 根據其「比特幣綜合市場指數（BCMI）」提醒市場需警惕可能的下行趨勢。雖然目前指數仍高於歷史低點，但較市場平衡點仍為偏低，暗示比特幣仍有進一步下行空間。CryptoQuant 表示：「這輪下跌可能不僅是短期修正，更可能是轉入中期熊市的訊號。」

截至 26 日，比特幣價格約報 87,700 美元，24 小時內仍呈下跌趨勢。儘管許多投資人期待年底會出現反彈行情，但從 ETF 拋售壓力、政策利空與資金撤離來看，加密市場正面臨多重挑戰，仍需謹慎應對。

評論：若比特幣綜合市場指數進一步走低，投資人應重新評估策略，提前規劃中長期防守部署。關鍵詞：比特幣、以太幣、ETF、加密貨幣、貝萊德、Fed、聖誕行情