根據加密貨幣分析師 Killa 的觀點，比特幣(BTC)仍未真正進入「超級循環（Supercycle）」階段，目前僅處於初期累積的預備階段。他指出，當資本從黃金等傳統「安全資產」結構性地轉移至比特幣，才能標誌著真正的 超級循環 啟動。

根據 Killa 於 12 月 27 日發表在 X 平台（前身為 Twitter）的長期分析，他認為市場常誤以為比特幣價格快速上漲即意味著超級循環開啟，但實際上漲勢背後的 結構性資金變動 才是關鍵。他表示：「真正的超級循環，必須伴隨 資金的世代轉換，而非僅僅是短期收益。」

Killa 指出，當黃金經歷長期下跌趨勢時，部分避險資金將尋求替代儲值資產，而比特幣作為具備「稀缺性」的資產，將受惠於這波資本轉移。他強調：「唯有當資金流向從黃金轉向比特幣的趨勢顯現時，才能視為真正的超級循環開啟。」 評論：這反映出市場對加密貨幣與實體資產間價值轉移的長期關注。

從歷史走勢的角度，Killa 將比特幣和黃金做出對照。他認為目前比特幣的走勢與 1970 年代初期黃金的型態相當類似，而當年黃金在回檔整理後於 1972 年展開指數級上漲。他表示：「若比特幣延續與黃金相似的價格結構，下一輪牛市中或將超越所有資產表現。」

Killa 進一步提到比特幣與黃金市值的差距。目前黃金市值約為 31.7 兆美元，而比特幣僅為 1.83 兆美元，即使價格上升至 20 萬美元（約 2 億 8,820 萬元新台幣），總市值依然僅為黃金的約六分之一。他認為「資本擴張空間仍大」，因此市場上仍具「上升潛力」的空間。 評論：這也顯示出比特幣具有中長期的資本吸引力，特別是當投資者尋求追求「數位黃金」替代品之際。

儘管長期看多，但市場並非毫無挑戰。Killa 指出現今 AI 和量子運算的快速發展，開始成為新一波投資疑慮，取代了先前對加密貨幣能耗或監管的擔憂。他將這種恐慌視為市場正常現象，並補充道：「這可能是進場的最後機會——比特幣在 10 萬美元以下可能不會再看到。」這一說法也強調了眼下可能是長期投資者低接的重要時機。

從更宏觀的角度來看，Killa 認為這波資金流動反映的不只是價格漲跌，而是一場「世代資本移轉」。隨著年輕世代偏好數位資產、而非傳統黃金，他認為最終比特幣可望取而代之，成為數位時代更適合的 價值儲存手段。他總結道：「比特幣擁有絕對稀缺性與時代適配性，具備取代黃金成為替代性資產的潛力。」 評論：這種觀點顯示出，比特幣不僅是短期交易商品，更可能在整個金融體系中扮演重要角色。

儘管行情震盪與恐慌情緒難免，Killa 對比特幣的長期價值依然樂觀，認為一旦結構性資金加速流入，真正的超級循環將勢不可擋。對於目前仍觀望的投資者而言，這是一場可能顛覆價值儲存格局的轉捩點。