美國加密貨幣監管法案恐延至2027年通過，政治爭議牽動立法進程

根據 TD Cowen 華盛頓研究團隊於 24 日（當地時間）發佈的報告，美國首部針對加密貨幣市場架構的「全面性監管法案」恐因 2026 年中期選舉的政治變數而延遲立法。該報告認為，目前在國會審議中的「CLARITY 法案」（眾議院版本）與「負責任的金融創新法案」（參議院版本）很可能延至 2027 年才會完成立法程序。

這項法案被視為制定美國數位資產監管規則的首次全面立法，涵蓋加密貨幣的法律定性、監管機構權限釐清等核心內容。儘管該法案今年上半年已獲得眾議院通過，目前正等待參議院的審查與逐條修正（markup）程序，但民主黨內部對此議題的立場仍顯曖昧，成為潛在障礙。

TD Cowen 指出，選舉年通常難以推動具爭議性的法案，尤其民主黨可能希望保留協商空間，避免在選情不明的情況下做出難以撤回的立法選擇。報告評估，加密監管法案最快將延至 2027 年才有完整立法機會。

高層公職「利益衝突條款」成爭議焦點，川普總統涉其中

此次法案的最大爭議來自參院農業委員會提出的「利益衝突防範條款」，該條款明文禁止川普總統及其近親家庭於任職期間持有或涉及任何加密貨幣投資與產業相關活動。民主黨籍議員強調該條文的重要性，理由之一是川普家族與加密產業之間的利害關係，包括川普品牌數位資產發行、與加密礦企「美國比特幣」(World Liberty Financial) 的聯繫等，都引發輿論關注。

此外，川普總統近來還因與已卸任的幣安前執行長趙長鵬（Changpeng Zhao）之間的赦免傳聞，再次成為法案討論的政治焦點。共和黨則普遍反對該條款，認為其有意針對川普，違反公平原則。

若延至 2029 年施行，或有助降低政治緊張，推動兩黨妥協

報告指出，若法案於 2027 年完成立法並延至 2029 年正式施行，反而可能緩解當前的政黨對立，提供更充裕的協商窗口。TD Cowen 認為，較長的立法時程有助雙方在壓力降低後達成妥協，法案內容亦能在後續修改中取得更廣泛的共識。

不過，若最終立法時間點晚於川普第二任期結束，相關對川普總統限制的條款可能喪失溯及效力，進一步複雜化政治計算。

儘管如此，法案審議程序仍在進行。參議院的農業委員會與銀行委員會預定於月底前展開初步 markup 工作，一些議員表示，法案框架有望於未來數個月內明朗。

產業界審慎樂觀，法案視為穩定市場契機

美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（Coinbase）戰略主管約翰·達戈斯蒂諾（John D’Agostino）近日在接受 CNBC 採訪時表示，雖市場所期待的「穩定幣法案」可能優先通過，但市場架構法案亦存在於 2026 年前完成立法的可能性。他強調，美國若無法加速建立明確的監管體系，人才與資金將加快流向監管健全的海外市場。

目前加密市場面臨的最大不確定性之一即為「監管明晰性」。本次法案涵蓋如何界定加密幣屬性（證券或商品）、監理機構分工、以及市場透明度議題，業界普遍視其為決定美國加密產業發展路線的轉捩點。

評論：儘管法案推遲帶來短期不確定性，但其立法過程若導致更穩健的共識形成，長遠來看有望為加密市場帶來制度性穩定。