根據韓國經濟媒體《The Chosun Ilbo》於 24 日的報導，在相似的宏觀經濟環境下，黃金與比特幣(BTC)近期出現截然不同的市場表現。受到中央銀行與 ETF 資金不斷湧入的推動，黃金正走向歷史高位；相較之下，比特幣則因市場拋售壓力進入整理階段。

根據報導，黃金價格目前已逼近每盎司 4,906 美元，創下歷史高點，而比特幣一度反彈至 78,376 美元，隨後回落至約 72,639 美元。即使兩者處於相似的市場背景，資金卻明顯轉向黃金這類「傳統避險資產」。

黃金強勢的背後，是 ETF 與官方機構的強勁買盤。根據世界黃金協會（WGC）數據，2025 年黃金 ETF 的淨流入總量達 801 噸，為歷史第二高紀錄。光是第四季，即有 175 噸流入，金條與金幣需求也達 420 噸，創下近 12 年新高。美國本地市場也顯示強烈需求，全年總需求達 679 噸，年增率高達 140％，其中 437 噸是透過 ETF 實現的。

在資產規模方面，截至 2025 年 12 月 31 日為止，美國市場的黃金 ETF 持倉總量達 2,019 噸，總資產規模估計達 2,800 億美元（約合新台幣 8.9 兆元）。這代表投資人將黃金納入資產配置，而非僅用於短期交易。

投資機構也表態看多黃金，JP摩根調高金價預測至每盎司 6,300 美元，並預估 2026 年各國中央銀行將再度購入約 800 噸黃金。該行分析師 Gregory Shearer（格雷戈里·希勒）指出：「儘管面臨貨幣緊縮壓力，但中央銀行的需求持续穩健，黃金具備長期上升潛力。」

另一方面，比特幣的表現則相形失色。即使在去年創下 126,198 美元的歷史高點，目前價格仍低約 40％，且尚未見到明確的資金回流跡象。根據加密數據平台 CoinMarketCap 的分析，比特幣作為「高β風險資產」，在市場動盪時最易遭大幅減倉，特別是在面對實質利率上升或保證金調整等事件時。

評論：黃金透過 ETF 與官方需求支撐波段上行，顯示其作為「資產配置核心」的角色地位正在增強。反觀比特幣目前仍以交易性需求為主，嗯對風險敏感，難以吸引長期配置資金。在風險資產拉鋸階段，投資人傾向聚焦於流動性與穩定性更高的金融資產。

根據 JP 摩根的觀察，比特幣尚未被納入年度資產配置會議中的重要標的，其操作方式仍偏向交易部門的風險預算調控工具，與黃金作為資產穩定錨的地位形成鮮明對比。

從這輪宏觀環境下的資本流動可見一斑，黃金與比特幣的市場定位已有明顯分野。黃金愈發被視為對抗通脹與金融不穩的避風港，而比特幣則仍受限於其高波動性與有限的制度性投資基礎。

評論：以當前投資機構與政府持續進場為標誌，黃金再度鞏固其國際資產抗風險角色。而比特幣雖擁有去中心化與稀缺性的長期優勢，但短期內尚無法脫離波動標的的框架，需更多制度性支持方能進一步突破。