在近期加密貨幣市場的大幅回調中，價格下跌不僅止於加密資產本身，連帶也對企業財報、交易所買賣基金（ETF）表現與整體挖礦基礎設施造成衝擊。比特幣（BTC）與以太幣（ETH）價格持續下探，不僅擴大企業損失，也讓新進 ETF 投資人承受虧損，此外，美國遭遇強烈寒潮，更直接打擊挖礦產能。

加密礦業公司 BitMine Immersion Technologies（比特礦科技）因以太幣價格下跌，帳面上共計損失約 70 億美元（約新台幣 10,258 億元）。該公司近期又增持 40,302 枚 ETH，使其總持倉提升至約 91 億美元（約新台幣 13,337 億元），進一步暴露於更高的市場波動風險。

比特礦科技董事長 Tom Lee（湯姆・李）對此表示，以太幣價格波動屬預期之一，並強調公司本就以追蹤 ETH 價格為核心策略。不過，此次巨額損失也再度引發外界對加密資產作為企業資產配置工具的高度風險關注。評論：當企業將高度波動性資產納入核心資產時，波動本質就極可能演變為結構性風險來源。

另一方面，ETF 投資人也難以倖免。根據 Bloomberg 的報導，隨著比特幣價格一度跌破 8 萬美元關卡，全球資產管理巨頭黑石集團旗下的比特幣 ETF——iShares Bitcoin Trust（IBIT）投資人已普遍進入虧損區間。根據 Unlimited Funds 投資長 Bob Elliott 的分析，目前 IBIT 的平均進場成本已經高於現價，一旦 BTC 跌破 7.5 萬美元，預期將進一步加劇投資人損失。

雖然 IBIT 是黑石歷來成長最快的 ETF 產品之一，僅用數週即募得超過 700 億美元（約新台幣 10.3 兆元），但本次市場修正卻讓不少初次接觸比特幣的投資人首度體會其價格劇烈波動。評論：ETF 能降低進場門檻，但無法消除資產本身的高風險屬性。

除了金融層面，挖礦產業也受到重創。根據 CryptoQuant 分析，美國 1 月下旬遭逢大規模寒潮，導致多家上市挖礦企業採取停止運作或節電措施，使得日均產量從原本的 70～90 枚 BTC 驟降至 30～40 枚 BTC。受影響的業者包括 CleanSpark、MARA Holdings、Bitfarms 及 Iris Energy 等美國主要礦場，凸顯挖礦作業仍極度依賴區域電力穩定性。

值得注意的是，部分傳統礦企選擇轉型以因應產業環境變化。如 CoreWeave 在以太坊轉向權益證明(PoS)後，即將其原先用於挖礦的 GPU 設備轉向人工智慧（AI）運算服務，使企業成功轉型為 AI 基礎設施供應商。該公司已不再定位為加密企業，卻啟發了包括 HIVE Digital、Hut 8、MARA Holdings 等同行尋求相似轉型路徑。

目前 CoreWeave 已吸引輝達（NVIDIA）高達 20 億美元 （約新台幣 2,931 億元）投資，加速其在 AI 資料中心領域的佈局。評論：以往專為區塊鏈設計的硬體基礎設施現正回收再利用於 AI 領域，這種模式或許成為未來礦企避險與營運多元化的關鍵路徑。

綜觀來看，本輪下跌事件不僅提醒市場加密資產的潛在波動風險，也凸顯了礦業與相關基礎設施需具備高度應變與資源再配置能力。如何在產業與技術變局中轉型，正成為許多企業當前的重要課題。