根據 Axios 於 24 日（當地時間）的報導，由 FTX 前員工創辦的加密貨幣交易所 Backpack 計劃發行高達 10 億枚的交易所自有「原生代幣」，並將發行時程與未來的首次公開募股（IPO）進程掛鉤，以避免出現內部人提前拋售、市場出現大量賣壓的情況。

Backpack 於週一透過其官方 X（前稱 Twitter）表示，這批代幣中，初期僅有 25%，即 2 億 5,000 萬枚會流通。其餘 37.5%（約 3 億 7,500 萬枚）則取決於「關鍵業務成果達成」，如擴展至新市場或推出新產品等，釋放條件具明確商業里程碑門檻。最後一部分的 3 億 7,500 萬枚代幣，被標示為「IPO 後」代幣，將在上市後一年內鎖倉，不得挪作其他用途，並由公司財政部門保留於金庫。

評論：這種明確劃分發行比例與解鎖條件的設計，是對 FTX 崩潰時期「內部人套利」問題的直接反思，有助於提升投資者信任。

報導指出，Backpack 此舉也與其正進行的募資計畫密切相關。目前該公司已以估值 10 億美元的架構，洽談規模為 5,000 萬美元的新一輪融資。若募資順利，Backpack 將晉升為最新一間「加密獨角獸」（企業估值達 10 億美元以上的創業公司）。

Backpack 共同創辦人兼執行長阿曼尼·費蘭特（Armani Ferrante）也在同日於個人 X 發文補充表示，該公司採取的發行政策核心宗旨之一，是「全面阻斷內部人對散戶進行代幣拋售（Dumping）」的可能性。他強調，無論是員工還是投資人，除非公司正式 IPO，否則誰也無法從這些代幣中取得任何貨幣利益。

費蘭特，曾是 Alameda Research 的早期成員之一，他表示：「產品真正邁入市場，並有長期使用價值之前，我們團隊與投資人都無法以代幣變現。」儘管他坦言 IPO 的時間表尚未確定，也存在不啟動的可能，但已視其為公司一重要目標。費蘭特補充，目前沒有任何內部人直接獲得代幣分配，所有成員僅持有公司股權。唯有等到 Backpack 達到 IPO 或其他股權變現事件，內部人才能實現潛在收益。

Backpack 創立於 2022 年，創辦團隊成員包括費蘭特、前 FTX.US 策略主管崔斯坦·伊佛（Tristan Yver），以及前 FTX 法律總顧問坎·森（Can Sun）。

評論：Backpack 將「長期價值創造」與「內部人利益延後實現」設計為治理核心，儘管更為保守，但也回應了市場對於加密創業公司在信任與永續性上的更高標準。未來能否順利推進 IPO，並實現代幣經濟與公司價值聯動，勢必成為觀察焦點。