比特幣(BTC)在經歷明顯回調之際，市場上開始出現一種聲音：隨著「人工智慧(AI)相關科技股」被認為「估值過高」，若未來資金自 AI 熱潮中退潮，比特幣有機會成為下一波「資金重分配」的主要受益「資產」。部分分析人士指出，一旦 AI 熱度降溫，資金勢必尋找新的去處，而處於調整階段的比特幣，可能被視為相對具「上漲空間」的替代選項。
根據宏觀經濟分析師琳·奧爾登（Lyn Alden）近日在 YouTube 節目「Coin Stories」播出的訪談內容，她表示，「AI 相關股票終究會來到一個『太大、太誇張』、難以再合理上漲的高點。」當某一類「資產價格」漲到讓市場難以再找到說服力的上漲理由時，資金便會開始尋找「相對便宜」或「上漲空間更大」的標的，這種「板塊輪動」在歷次行情中一再重演。
以比特幣為例，與去年 10 月創下的歷史高點 12 萬 6,100 美元相比，目前價格約回落 46%。奧爾登認為，比特幣正處於一個典型「調整區間」，若未來 AI 熱潮逐步退燒或泡沫見頂，從 AI 股票撤出的部分資金，很可能直接流向比特幣，為其下一輪「上升趨勢」提供動能。
在這場潛在的「資金再分配」中，「AI 熱潮」的核心標的是繪圖處理器(GPU)大廠輝達(NVDA)。Albion Financial Group 首席投資長傑森·韋爾（Jason Ware）近日在 Fox Business 的訪談中指出，他看好輝達在未來「仍能交出亮眼財報」，但同時也質疑「業績是否足以支撐當前的股價水準」。他強調，市場早已共識輝達是 AI 基礎設施的「最大贏家之一」，但關鍵在於「這樣的成長是否還能持續推動股價再創新高」。
根據 Google Finance 數據，輝達股價在過去 12 個月已上漲約 35.48%。韋爾甚至形容輝達是「也許是美國市場中最重要的公司，也是最關鍵的股票」。在 AI 概念股遭到高度追捧的背景下，有觀點認為，比特幣如今已被捲入一場從未經歷過的「資本競賽」，必須與 AI 科技股爭奪市場關注與流動性。
比特幣開發者馬克·卡拉洛（Mark Carallo）指出，投資人對 AI 題材的熱情急速升溫，讓比特幣首次「真正意義上」與 AI 等熱門資產，展開直接的「資金競爭」。在他看來，當前市場的焦點集中在 AI 上，代表比特幣要爭取新增買盤，勢必要面對更激烈的比較與抉擇。
即便如此，奧爾登認為，「比特幣要重新啟動上升趨勢，其實不需要市場想像中的那麼大規模新資金」。她強調，只要有「一點點邊際新增需求」湧入，就足以改變價格方向。原因在於，當「短線交易者」陸續退場時，「長線持有者」會在低位逐步承接，形成牢固的「價格底部」。
奧爾登形容，當前的比特幣正處於一個從「快速資金（短線投機）」流向「強手資金（長期持有者）」的過程。這種「強手」投資人通常不會在價格僅僅上漲 2、3 倍時就急於了結，往往要看到「數倍以上」漲幅才會考慮減碼。隨著長線持有者比例不斷提高，市場結構逐漸轉向「籌碼集中於不易鬆動的手中」，此時只要再疊加少量新增買盤，就可能引發結構性的「價格重估」。
撰文時，根據 CoinMarketCap 數據，比特幣報價約 6 萬 7,849 美元，近 30 日跌幅約 24.49%。從價格表現來看，屬於明顯的中短期「回調階段」，但從持幣結構觀察，市場卻正朝向「長期持有為主」的方向發展。
對於後市節奏，奧爾登提醒，市場不宜過度期待「V 型反轉」。她指出，除了新冠疫情期間類似「大規模財政與貨幣刺激」那種極端情境外，比特幣「很少」出現快速見底後立即直線上攻的型態，「更常見的反而是跌到一個區間後，長時間橫向整理。」
她形容目前市場所處的位置，較像是一段「消磨人性的盤整區」。在這種情境中，即便比特幣再跌約 1 萬美元，甚至向下修正到 2 萬美元的區域，整體仍可能被視為同一段「磨底行情」的一部分。她的觀點是，比特幣未必會在急跌後立刻重返歷史高點，而更可能是在反覆整理、震盪中，逐步為下一輪「多頭周期」打基礎。
在「比特幣」之外，整個「加密貨幣市場」的資本競爭也正在升級。根據近期在 Chainalysis 與「Byte-Sized Insight」播客對談中整理的觀點，2025 年被視為加密產業在「應用場景、監管框架與市場理解方式」上迎來轉折的一年。特別是「穩定幣」，在 2025 年的「鏈上活動與交易量」方面，已經超越比特幣，成為真正驅動「日常使用」與「非法資金流動」的主角。
Chainalysis 歐洲政策主管馬提亞斯·鮑爾-朗加特納（Matthias Bauer-Langgartner）指出，以歐洲為中心的監管機構，其對加密貨幣的態度已明顯「成熟化」。隨著歐盟加密資產新法規「MiCA」正式落地，加密產業加速「納入體制內」，同時「國家級犯罪」與「被制裁對象所使用的穩定幣」問題也愈發凸顯。
這意味著，比特幣不再是加密市場「唯一核心」，而是與「穩定幣」、「AI 成長股」以及其他「去中心化金融(DeFi)資產」共同處於一個「多方角力」的資本與監管博弈中。資金在不同類別間穿梭，監管在不同產品上調整策略，整體格局遠比早期比特幣獨領風騷時期複雜。
若綜合奧爾登的分析，「比特幣(BTC)」未來的主要「價格走向」，恐怕已無法只從比特幣自身供需來推估，而是必須同時觀察「AI 泡沫程度」、「穩定幣擴張速度」與「全球監管環境變化」等外部因子。一旦「過熱的 AI 科技股」在未來某個時間點見頂回落，即便只有其中「一小部分資本」流入比特幣，也可能對市場結構與價格趨勢帶來明顯影響。
評論
從投資角度來看，這篇分析突顯一個關鍵：比特幣不再只是「獨立行情」，而是被納入全球「風險資產」的大棋盤中。投資人若只盯著比特幣價格，而忽略 AI 科技股、穩定幣規模與監管新制，可能會錯過影響趨勢轉折的關鍵信號。未來一段時間，「AI 熱潮是否降溫」、「監管是否收緊或放寬」、「鏈上數據是否顯示長期持有者持續吸籌」，都將成為判讀比特幣下一步走向的重要「指標」。