比特幣(BTC)價格近日穩定守在「7 萬美元」關卡上方，即便走勢以盤整為主，市場中的「詞多頭押注」卻明顯回升。隨著整體加密貨幣市場尚未走出明確方向，主要交易所的比特幣「詞做多部位」正逐步取得優勢，顯示投資人情緒有緩步回暖的跡象。

根據鏈上數據分析平台 Alphractal 於 28 日（當地時間）在 X 平台上的分析，目前比特幣(BTC)的關鍵「詞清算區間」正日益明朗，而新建立的衍生品部位中，有相當大比例屬於「詞多頭部位」。這反映出不少交易者認為，現階段市場結構仍保留向上反轉的可能性；只要關鍵支撐區維持，未被對沖的「詞空頭部位」一旦遭到連環清算，便有機會推動新一輪漲勢。

近幾個交易日，比特幣價格在相對狹窄的區間內劇烈震盪，多空雙方的槓桿部位皆出現強制平倉。但在清算潮過後，目前市場上「詞多頭倉位占比」已反超空頭，顯示押注上漲的一方暫時佔據主導。

Alphractal 數據指出，市場參與者的「詞最大痛苦點（max pain）」約落在 6 萬 1000 美元附近，也就是多數槓桿交易者最不利的價格帶。相對地，「詞空頭清算集中區」則出現在約 7 萬 5000 美元一帶，若比特幣價格有效突破這一水準，市場上不排除出現「詞空頭擠壓（Short Squeeze）」情境，使價格被動加速上攻。

在價格走勢之外，Alphractal 也從鏈上結構出發，指出比特幣(BTC)網路內部的「詞資本累積」訊號正在轉強。該機構以「詞RVT（Realized Value to Transactions）比率」進行觀察，結果顯示，比特幣網路中被記錄與保存的價值總量持續增加。

「詞RVT 指標」是將比特幣的「詞實現市值（Realized Cap）」與「詞每日鏈上交易量」做比較，用於衡量網路上「儲存價值」相對於「實際使用量」的關係。當 RVT 比例走高，通常代表鏈上資金移動減少，更多比特幣轉為長期持有形式，資本以「囤幣」而非「交易」方式累積，意味著網路中「詞被動儲存價值」增加。

回顧過往週期，RVT 上升多出現在「詞籌碼累積階段」或「詞鏈上需求降溫」的期間；相反地，當 RVT 走低，往往伴隨鏈上經濟活動升溫與幣量加速流轉，被視為「詞網路活躍度提升」的訊號。

此外，Alphractal 亦關注套用 28 日移動平均的「詞RVTS 指標」，該數據透過平滑短期交易量雜訊，用來觀察更長周期的網路結構變化。當前 RVTS 顯示，比特幣網路中「被存放的資本增速」，已明顯快於「實際鏈上交易活動」的擴張速度，暗示有更多資金選擇進場並長期鎖定在網路中。

截至撰稿時，比特幣(BTC)價格約報 7 萬 1518 美元（約新台幣 1 億 720 萬元），過去 24 小時反彈約 3%，同期間成交量也放大逾 7%，「詞市場流動性」有回升趨勢，與「詞多頭部位增加」及「詞資本累積加速」的鏈上訊號相互呼應。

評論

目前比特幣一方面在價格上維持「高位盤整」，另一方面從鏈上數據與槓桿部位結構來看，屬於「籌碼穩定累積、空頭風險堆疊」的階段。若後續宏觀環境未出現重大利空，突破 7 萬 5000 美元引發「詞空頭擠壓」的機率不容忽視。但同時，6 萬 1000 美元附近的「詞max pain 區」亦是一旦跌破，就可能觸發多頭連環清算的重要警戒線。