「策略公司」(Strategy)正準備再度大幅擴增「比特幣(BTC)」持倉。作為全球最大的企業級「比特幣」持有者，策略公司即使在「比特幣」價格自近期高點回落、走勢偏弱的階段，仍持續採取更積極的買入策略。依目前進度推估，該公司本季累計淨買入量很可能寫下歷來「第二大」的單季增持紀錄。

自今年 1 月以來，策略公司已額外買入 89,618 枚「比特幣(BTC)」，使總持有量攀升至 761,068 枚「比特幣」。此外，本季距離結束前仍可能再出現兩次新增買入的公告時點，代表策略公司在季底前仍有進一步擴大持倉的空間。

若以當前節奏計算，策略公司本季淨買入規模可望成為史上第二高。過去單季買入量最高的紀錄發生在 2024 年第四季，當時策略公司單季加碼 194,180 枚「比特幣」，創下公司歷來最大規模的季度累積買入。

回顧 2024 年 11 月，策略公司的大額買入尤其密集。該公司在一個月內連續買入 27,200 枚、51,780 枚與 55,500 枚「比特幣」，等於把自家「史上前五大買入」中的三筆集中在同一月份完成。當時正值「川普總統」第二次大選勝利後的市場強勢段，「比特幣」價格在該期間從約 7 萬美元一路飆升至突破 10 萬美元，買盤氛圍明顯更為火熱。

相較之下，最近三個月市場情緒轉趨保守。「比特幣」價格自 10 月創下約 12.6 萬美元的歷史高點後回落，最大跌幅一度超過 40%；策略公司普通股在同一期間亦下跌約 15%。在風險資產同步降溫的背景下，策略公司仍維持買入動作，使其加碼策略更受市場關注。

在資金來源方面，策略公司部分買入火力來自其發行的永久優先股「Stretch(STRC)」的出售收入。市場消息指出，過去兩週透過 STRC 籌得的資金規模，最高約相當於可用於買入 15,000 枚「比特幣」的資金量。

不過，STRC 本週價格未能回到或站上 100 美元的發行價（面值），也讓外界推測該融資管道可能短期內面臨「暫時降速」。若優先股價格低於市場預期，後續發行條件將轉差，進一步影響公司可投入追加買入的資金彈性。

值得注意的是，策略公司的「比特幣(BTC)」累積並非單純取決於價格漲跌，而更仰賴其「資本募集能力」。市場普遍認為，未來策略公司是否能持續維持順暢的融資管道，將直接影響其擴大「比特幣」持倉的速度與力度。

「評論」在價格回調期間仍持續增持，確實容易被解讀為高度看多訊號；但從這類企業型買盤的運作邏輯來看，關鍵往往不在於短期價格判斷，而在於能否以可承受的成本穩定取得資金。若 STRC 或其他融資工具的市場接受度轉弱，策略公司的買入動能也可能隨之出現節奏變化。