戰事進入拉鋸期，本週加密市場的焦點可能不再是單一幣種利多利空，而是更容易牽動全面風險情緒的「宏觀變數」。在伊朗戰爭邁入第 4 週之際，美國聯邦準備理事會（Fed）官員談話與多項重要經濟數據接連登場，市場普遍預期，包含比特幣(BTC)在內的風險資產波動可能放大。

不過，當全球新聞吸走資金目光之際，鏈上仍有一連串與「供給」相關的事件正在排隊：代幣發行與解鎖、主網升級與硬分叉、以及關鍵協議的治理投票。這類事件未必改變長期趨勢，卻常在短期成為價格劇烈擺動的觸媒。

根據報導，25 日（當地時間）市場將關注在紐約舉行的「數位資產高峰會 2026」，Fed 理事史蒂芬·米蘭（Stephen I. Miran）將出席對談。由於 Fed 官員公開談及利率、通膨與就業的措辭，往往直接影響市場對風險資產的偏好，因此其語氣轉變可能牽動整體加密行情。同一週內，Fed 理事麥可·巴爾（Michael Barr）、理事麗莎·庫克（Lisa Cook）以及副主席菲利普·傑佛森（Philip Jefferson）也將陸續發表演說；投資人不只看發言內容，還會比較其與近期資料趨勢（美國景氣放緩跡象、通膨路徑）之間是否出現「溫度差」，進而放大市場反應。

鏈上事件方面，供需變化是本週的主線之一。23 日，Backpack 將進行代幣生成事件（TGE），預計釋出相當於總供給 25% 的 2.5 億枚代幣。這類「新增流通量」的情境，常被視為短線波動的典型來源，尤其在市場情緒偏風險趨避時，任何供給增加都更容易被放大解讀為賣壓。

同日，阿卡什網路(AKT)將啟動「燃燒—鑄造平衡（Burn-Mint Equilibrium）」硬分叉；卡斯珀網路(CSPR)也預計啟用主網 v2.2.0 硬分叉。升級通常帶來效能改善或代幣經濟調整的想像空間，但在前後時點也需留意「技術性風險」，例如短暫故障、交易所暫停充提、節點不同步等狀況，往往會在波動加劇時被迅速反映到價格上。

另外，26 日 SoonBase 將啟動官方結束程序。專案終止不只影響單一代幣，還可能波及相關生態配置，例如流動性池、跨鏈橋、衍生品部位等，容易引發連鎖調整，因此市場對此類消息通常較為敏感。

治理層面，本週最具指標性的議題是「詞」AAVE(AAVE) DAO 針對「詞」Aave v4 部署提案的表決，並於 23 日截止。本次升級主打安全優先（security-first）的初始設定、較保守的風險參數，以及模組化的「詞」Hub-and-Spoke 架構。由於 AAVE 是 DeFi 借貸的代表性協議，其風控框架與升級方向具備外溢效應，投票結果可能間接影響市場對借貸、抵押與清算機制等 DeFi 板塊的評價。

其他 DAO 也有多項截止議案，包括 FLOKI(FLOKI) DAO 的行銷活動投票、Gitcoin DAO 對 2026 年營運資金的批准請求、ENS DAO 權限更新，以及 Decentraland 內新增興趣點（POI）等。治理議題未必立刻反映為價格上漲或下跌，但它直接關聯到「協議的營運風險」；在市場不穩定時，治理決策反而可能成為資金重新定價（re-rating）的依據。

供給變數中，25 日 Humanity(H)將解鎖流通量的 4.19%，規模約 1,010 萬美元（約新台幣 3.2 億元，或約 153 億韓元等值）。解鎖是否轉化為實際賣壓，通常取決於解鎖結構（團隊／投資人部位或生態激勵）與接收方後續行為，因此短期衝擊強度仍有不確定性。

傳統金融日程方面，市場也會關注遊戲驛站(GME)財報。該公司雖以「迷因股」形象著稱，但目前持有 4,710 枚比特幣(BTC)作為財務資產。對持有 BTC 的上市公司而言，財報除了本業現金流與營運展望，市場也會解讀其加密資產曝險策略是否更清晰、是否可能追加或調整持倉，進而影響投資人對 BTC「企業需求」的想像。

同時，面向機構的加密服務商 BitGo 也將公布業績。作為提供託管、Prime 服務等基礎設施的業者，其營收與客戶動能常被視為觀察「機構需求是否仍在」的間接指標。

總結來看，在戰爭風險延續的背景下，本週市場更可能先被「詞」宏觀訊號牽引：美國就業、通膨與信心等指標，加上 Fed 官員談話，將共同決定短線方向；另一方面，「詞」Aave v4 治理投票、阿卡什網路(AKT)與卡斯珀網路(CSPR)硬分叉、TGE 與解鎖等供給事件仍會提供個別資產的波動燃料。**評論**：在新聞速度快、事件密集的環境裡，行情往往不是缺少題材，而是市場是否有足夠流動性與信心去「消化」題材；短期內，價格更可能呈現事件驅動的急漲急跌，而非穩定趨勢行情。關鍵詞：宏觀變數、Fed、比特幣(BTC)、代幣解鎖、硬分叉、AAVE、鏈上供給。