比特幣(BTC)在邁向下一輪「牛市」之前，可能仍面臨更深一波「調整」壓力。有分析認為，本輪周期的「最終底部」價格，並非市場普遍關注的 6 萬美元區間，而是可能下探至約 4 萬 1,400 美元附近。

根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，加密貨幣分析師「필라레크트」（Filbfilb）在 X 平台發布圖表，透過對比比特幣(BTC)歷史周期走勢，提出當前「下跌行情」尚未結束的觀點。這位分析師認為，比特幣(BTC)已在 2025 年 10 月 6 日觸及約 12 萬 6,000 美元高點後見頂，隨後進入一段「長期熊市」與疲弱整理階段。

這項分析的核心在於「重複的周期結構」。根據 필라레크트 的整理，比特幣(BTC)在過去幾輪周期中，都出現約 1,450 天的「上升期」，在見頂後進入回落，之後再經過約 365 天才完成「底部」築底。從 2013 年、2017 年與 2021 年三個周期來看，比特幣(BTC)在觸頂後的最大跌幅往往超過 80%，而且「探底」時間大致集中在類似的時間窗口。

評論：此類以「時間週期」與「歷史走勢重疊」為主的技術派分析，近年在加密貨幣市場頗受關注。不過，過去數據雖可提供參考，但未必能完美複製到每一次周期，尤其在宏觀環境、監管與市場結構快速變化的前提下，投資人仍需留意模型假設的前提與限制。

若將這種「時間與跌幅」的模式套用到目前行情，필라레크트 推算，比特幣(BTC)從高點起算，仍有約 64% 的「額外跌幅」空間，對應推估的「最終底部」價位落在約 4 萬 1,400 美元附近。報導指出，目前比特幣(BTC)在 7 萬 2,500 美元一帶震盪，表面上看似已自歷史高檔回調，但若對照該模型，仍未達到「理論上的完全出清區間」。

在時間點方面，필라레크트 也給出具體推估。他表示，比特幣(BTC)至今已經歷約 187 天的「下跌與調整階段」，若依照過往周期的時間長度推演，距離真正的「最終底部」仍約有 178 天的時間差。換算之下，他預期比特幣(BTC)可能要到 2026 年 10 月初，才有機會完成本輪「熊市最終築底」。

市場上另一派聲音則認為，比特幣(BTC)仍有機會再創「歷史新高」，尤其是在機構資金持續透過美國現貨比特幣 ETF 進場，以及減半效應尚未完全反映的前提下，強調當前走勢更像是「中途修正」而非全面反轉。

評論：從多數鏈上數據與衍生品市場倉位來看，市場對「牛市尚未結束」的樂觀派並非少數。不過，無論最終走向為何，這類預測共同指向一點——比特幣(BTC)即使長期趨勢仍被許多投資人看好，短期與中期的「波動風險」依舊高企。

綜合來看，필라레크트 的周期論觀點，凸顯比特幣(BTC)當前或許不是單純的「短暫回調」，而可能進入一段「更長時間的再平衡與再定價」階段。在真正確認底部出現以前，價格劇烈震盪恐將反覆出現，市場情緒也可能在貪婪與恐懼之間擺盪。對投資人而言，如何在這段「長線看多、短線劇烈波動」的環境下調整部位、控管風險，將成為未來數月的關鍵課題。