比特幣(BTC)「美國溢價」出現明顯變化。隨著「*Coinbase 溢價差*」時隔 20 日再度轉為「*負值*」，市場開始關注，美國投資人是否正從「*買超*」轉為「*賣壓來源*」，為比特幣後續走勢埋下變數。

根據 *CryptoQuant* 社群分析師 Maartunn（馬爾圖恩）於 24 日（當地時間）在社群平台 X 公開的最新數據，「*Coinbase 溢價差*」已由正轉負。該指標比較「*美國投資人比重較高*」的 Coinbase 現貨價格，與「*全球交易量最大之一*」的幣安價格差異：

當 Coinbase 價格較高時，代表「*美國買盤相對強勢*」；反之若溢價轉為負值，通常被解讀為「*美國買盤退潮*」或「*美國賣壓增加*」。

馬爾圖恩分享的圖表顯示，4 月整體而言，Coinbase 溢價差大多維持在「*正值區間*」，意味著這段期間「*美國投資人買盤*」普遍強於全球平均水準。與此同時，比特幣價格也出現明顯回升，走出一波「*修復行情*」。

不過在最近 24 小時內，指標快速跌破零軸，回到「*負值區間*」，比特幣價格同步自高位回落，一度跌破「*7 萬 7,000 美元*」關卡。

回顧前一個月，Coinbase 溢價差也曾長時間停留在「*負值區*」，當時比特幣走勢偏弱，遲遲無法發動明確上攻。反觀本月轉為「*正溢價*」後，反彈行情才逐步展開。特別是自 2024 年起，隨著「*美國機構投資人*」更深入參與現貨市場，這項指標與比特幣「*現貨價格*」的同步性愈來愈高，「*溢價方向*」常被視為一種市場情緒與資金流向的「*風向球*」。

因此，這一次的「*負值反轉*」，不僅是數據上的技術變化，也可能意味著「*市場情緒進入臨界點*」，值得投資人額外關注。

目前，仍難斷言「*趨勢已經反轉*」。馬爾圖恩也指出，Coinbase 溢價差不排除在短期內「*再度回升*」，比特幣價格則在「*7 萬 6,500 美元附近*」徘徊，尋找下一步方向。

不過，「*美國投資人買盤優勢明顯降溫*」已是眼前可以確認的訊號。接下來幾個交易日，市場將緊盯「*Coinbase 溢價差*」是否持續維持在「*負值區間*」，以判斷美國賣壓是否會進一步放大，進而影響比特幣中短期走勢。

評論：

若「*負溢價*」在未來數日持續擴大，可能代表「*美國機構與散戶*」正同步減碼風險資產，比特幣短線高位震盪或回調壓力將增強。反之，若溢價迅速修復甚至再度轉正，則可視為「*美國買盤重回場內*」的早期訊號，對價格將更為有利。