比特幣(BTC)維持在「7萬8000美元」上方震盪，但市場專家提醒，鏈上數據已出現「潛在賣壓」訊號，投資人不宜過度樂觀。根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，在「美國與伊朗」地緣政治緊張升溫、全球風險資產偏好走弱之際，「交易所」的比特幣「淨流入」明顯增加，顯示部分持幣者正在為可能的「拋售」預作準備。

評論：比特幣價格仍接近歷史高位，但風險偏好減弱與交易所流入上升同時出現，往往是中短期波動加大的前兆。

根據鏈上分析師 Axel Adler 公布的數據，在過去一週內，約「8512 BTC」流入各大「中心化交易所」。其中在 4 月 27 日與 4 月 30 日兩個交易日，出現明顯供給集中移動，短時間內累計約「1萬6800 BTC」進入交易所。這類「交易所淨流入」通常被視為「賣壓」提前布局的訊號，不過這一次，比特幣價格在大量「現貨」流入後仍持續上行，顯示市場暫時消化了新增供給。

評論：價格在「供給上升」背景下仍能上漲，說明「買盤」與「流動性」目前仍具韌性，但也可能代表籌碼逐漸從長線持有者轉向短線交易者，後續波動會更劇烈。

從「交易所餘額」來看，潛在拋壓雖有累積，但尚未演變為實際賣出潮。Adler 提供的數據顯示，截至 5 月 4 日，各大交易所合計持有約「268萬5541 BTC」，相較 4 月 28 日增加「5773 BTC」。不過，在 4 月 30 日觸及「268萬6791 BTC」高點後，整體餘額又略微回落，尚未出現單邊急劇堆高的情況。

這樣的變化意味著，比特幣市場目前尚未陷入「供給過剩」的極端狀態。大量流入交易所的代幣，並沒有立即引發「恐慌性拋售」或「連環止損」，近期價格也維持在相對高檔震盪。然而，一旦後續「買盤動能」轉弱、需求開始減速，這批已進入交易所的「潛在賣出籌碼」，隨時可能轉化為真實的「拋壓」，對價格形成明顯壓力。

評論：目前可以解讀為「高位觀望籌碼」正在累積，方向尚未決定，若宏觀風險進一步升溫或利率預期轉向，這些籌碼可能集體選擇賣出。

從技術面來看，比特幣自 2 月急跌後一路震盪回升，目前在「7萬9000美元」附近整理，市場把這一帶視為關鍵「平衡區」。短天期「移動平均線」已被重新站上，而先前多次充當壓力帶的「7萬4000～7萬5000美元」區間，正轉換為新的「支撐區」，測試買盤「承接力」。在上方，「8萬～8萬2000美元」區域與長周期「200日移動平均線」形成重疊壓力帶，使得價格呈現上下兩難的「箱型整理」格局。

值得注意的是，近期成交「量能」並沒有明顯放大，顯示這波反彈更多是來自「賣壓減弱」，而非「強勁的新資金流入」。若比特幣(BTC)能維持在「7萬4000美元」上方，且「交易所餘額」同步出現明顯下降，將有助於確認「多頭趨勢」重啟的訊號。反之，一旦需求熄火或宏觀風險升溫，「6萬5000～6萬7000美元」區間則可能成為下一個主要「回調支撐」目標區。

評論：整體而言，比特幣仍處於「高位震盪」與「方向待定」階段。短線投資人需關注「交易所淨流入」「宏觀風險事件」與「量能變化」三大指標，中長線則應留意價格在「7萬4000美元」與「6萬5000美元」兩大關鍵區間的表現，以判斷此輪行情是健康整固還是見頂回落。