以太幣(ETH)有望重返今年高點的聲音再度出現，不過關鍵前提仍在「比特幣(BTC)先動」。市場分析指出，只要比特幣先出現趨勢性的「結構變化」與突破走勢，才有機會真正引爆以太幣強勢上攻，並帶動新一輪「詞：山寨幣季節」行情。

根據 Cointelegraph 於 13 日（當地時間）的報導，加密貨幣分析師 Sykodelic 在 X（原推特）發文表示，詞：以太幣正依循歷史上多次重演的技術型態，為新一波上漲做準備。他認為，以太幣的新一輪多頭基礎已大致打好，但若要重返約 4,000 美元水準，前提是比特幣必須率先完成關鍵突破，將資金與風險偏好進一步推高。

目前比特幣自 4 月初以來維持穩健上升走勢，近期已觸及約 8萬2,000 美元一帶。報導指出，詞：衍生性商品需求升溫、詞：宏觀環境相對寬鬆，以及包括 Strategy 等機構持續逢低布局，成為現階段比特幣漲勢的主要支撐。在這種資金與注意力高度聚焦於比特幣的階段，其它加密資產短期內相對受壓，但一旦比特幣漲勢放緩或趨勢轉向，市場資金有機會逐步轉流至以太幣與其他主流山寨幣。

Sykodelic 特別點出，過去約 5 年間，以太幣價格走勢多次出現「箱體區間突破後又回到區間內」的重複型態。他統計，這類區間運動大致以 70 至 77 天為一個週期，之後往往伴隨強勁的方向性走勢，價格會再度朝箱體上緣或下緣急速靠攏。目前週線級別的 MACD（移動平均匯聚背離指標）結構，與歷史上幾次重要上漲前的型態相似，顯示以太幣再度朝向區間上沿推進的機率正在提高。

在價格目標方面，他將箱體上緣區域鎖定在約 4,093 美元一帶，並指出，若以太幣成功站回這個關鍵區間上方，可能成為下一輪詞：山寨幣季節的「引信」。依其推估，這波以太幣領軍的上升循環，可能持續約 12 至 18 個月，雖然漲勢節奏不一定如先前牛市般猛烈，但資金最終「輪動回流」至以太幣的機率仍相當高。

評論：這一觀點實質強調的是詞：比特幣與以太幣之間的「資金輪動結構」。在典型多頭週期中，往往先由比特幣奠定大方向與風險承受度，待比特幣行情穩定或出現盤整後，市場便開始尋找收益更高的標的，資金隨之外溢至以太幣與其他山寨幣。若此輪結構再度重演，投資人接下來需要關注的，恐怕不是以太幣技術指標本身，而是比特幣能否出現新一波關鍵突破，為整體加密貨幣市場啟動下一階段輪動行情。