根據 The Block 等外媒 23 日（當地時間）報導，蘇格蘭愛丁堡老牌資產管理公司 *Baillie Gifford*（貝利‧基福德）正式推出「*詞*代幣化基金」，標誌傳統資產管理業與*詞*區塊鏈技術的結合進入新階段。這檔新產品以*詞*以太幣(ETH)與*詞*Solana(SOL) 公鏈為基礎，強調「*詞*鏈上發行」的結構設計，而非僅將既有基金「數位包裝」，試圖與坊間多數代幣化產品做出區隔。

貝利‧基福德於 23 日宣布，與全球託管銀行紐約梅隆銀行（*紐約梅隆銀行*(BK)）合作，推出「Baillie Gifford Enhanced Yield Fund（BAGEY）」美元計價產品。基金鎖定積極管理的短期公司債投資組合，目標是透過分散投資多檔企業債券資產，為合格投資人提供較一般貨幣市場工具更高的收益水準。

這檔「*詞*代幣化債券基金」採用*詞*以太幣(ETH)與*詞*Solana(SOL) 公鏈進行發行與記錄，同時沿用英國監管架構下的開放式投資公司（OEIC）法律形式。投資人只需持有單一公司型基金，即可間接持有多元債券標的。目前該基金預估年化收益率約 7%，鎖定英國、瑞士與開曼群島等地區的合格專業投資人與機構客戶。

貝利‧基福德強調，此次推出的並非一般市場常見、只是在傳統基金外層加上一層代幣的「數位包裝」，而是從底層結構進行重設。該公司數位資產與代幣化部門負責人 Theo Golden 表示，這檔產品「不是在既有基金上面再疊加代幣，而是基金本身就是於鏈上發行」。他進一步說明，區塊鏈在這個架構中扮演「投資人名冊」角色，投資人透過鏈上紀錄「直接持有基金份額」，並享有「直接所有權與直接請求權」的法律定位。

評論：這樣的「*詞*直接所有權」設計，正面回應市場對實物資產代幣化（*詞*RWA）常見的批評——許多所謂 RWA 產品只是在既有金融基礎設施外附加一層數位憑證，本質仍停留在傳統後台系統中，難以真正改善結算效率與透明度。透過讓區塊鏈成為官方登記簿，等於將核心權利記錄前移到鏈上，可望在監管容忍範圍內，推動真正的結構性變革。

在基礎設施方面，*紐約梅隆銀行*(BK)為這檔基金提供*詞*代幣化技術與數位錢包基礎設施，而 NatWest 則負責傳統託管與相關服務。紐約梅隆銀行全球投資人解決方案負責人 Katie Needle 指出，代幣化已從「概念驗證」階段走向實際可銷售的金融商品，「受監管的基金結構正逐步演進，以因應數位市場的需求」。

評論：由全球最大級託管行之一的紐約梅隆銀行與英國老牌資產管理公司聯手，對*詞*傳統金融（TradFi）與*詞*區塊鏈整合的象徵意義不小。一方面，這代表大型機構願意將關鍵的基金份額登記與錢包管理，部分交由鏈上與數位基礎設施處理；另一方面，也示範了如何在現行監管框架下，穩健推進代幣化實驗。

從更廣泛的市場趨勢來看，*詞*實物資產代幣化（RWA）正快速延伸至債券、房地產與多元基金結構等領域。透過*詞*以太幣(ETH)、*詞*Solana(SOL) 等公有鏈，傳統資產的資訊透明度與交易可及性理論上都能獲得提升。貝利‧基福德此次將鏈上發行機制直接導入可產生穩定現金流的收益型產品，被視為從技術試驗走向實際營收商品的一大步。

未來，代幣化市場的成長速度，很大程度將取決於大型傳統金融機構採納「*詞*鏈上結構」的意願與節奏。若更多資產管理公司、銀行與託管行願意在受監管框架下，實際將資產權利記錄搬上公鏈，*詞*RWA 與*詞*代幣化金融可能從利基市場，走向主流資本市場基礎設施的一環。