歐盟正考慮在「MiCA（二）」的下一輪監管中，將重點放在「實物資產『代幣化』」與更廣義的「『數位資產』體系」上，而非急於直接管制「『去中心化金融』(DeFi)」。在 MiCA 二次修法討論升溫之際，市場正關注歐洲監管重心將如何移動，這些關鍵「監管方向」也可能重塑歐洲加密版圖。

根據 Cointelegraph 報導，於 13 日（當地時間）舉行的 WAIB Summit Monaco 2026 活動上，歐盟執行委員會顧問彼得·커스턴스（Peter Kerstens）表示，他並不認為「MiCA 已經過時」，目前正在進行的「公開諮詢」將決定後續的監管走向。歐盟執委會已於 5 月啟動與「MiCA」相關的公開徵詢，並將在 8 月 31 日前接受意見回饋。

커스턴스是「MiCA 規則」的主要設計者之一。他指出，對「『去中心化金融』」本身另立一套嚴格監管框架的必要性並不高。原因在於，傳統「法律」可以適用於「自然人與組織」，卻很難直接套用在「分散式網路」本身；若要對這類「非法人主體」進行規範，勢必需要創造全新的「法律概念」。

他將「DeFi」形容為「一場沒有代表人的『運動』」，並反問「如果尚未出現明顯問題，為何要急著監管？」評論 這反映出部分歐洲監管官員傾向先「觀察與評估『風險』」，再考慮是否需要將 DeFi 納入硬性規範。不過，目前 MiCA 的檢討範圍中，已將 DeFi 列為「潛在風險領域」，顯示歐盟未來對 DeFi 採取何種「政策工具」仍存在變數。

隨著 7 月 1 日 MiCA「過渡期」即將結束，在歐盟境內提供服務的「虛擬資產服務商」將被要求必須取得「MiCA 執照」，否則就必須停止對「歐洲客戶」提供服務。評論 這一時點被業界視為「歐盟市場洗牌」的起點，部分中小平台與服務商可能選擇退出或轉往其他司法管轄區，而大型合規機構則有機會擴大版圖。

與此同時，歐洲中央銀行（ECB）旗下研究團隊於 3 月發布的報告，對 DAO 是否「真正『足夠去中心化』」提出質疑。報告檢視 Aave、MakerDAO、Ampleforth、Uniswap 等協議的數據後發現，「前 100 名治理代幣」持有者，掌握各協議「超過 80%」的代幣供給量。研究人員據此指出，部分「DeFi 協議」的權力極度集中，應重新評估這些服務是否仍應享有 MiCA 下的「監管豁免」。

評論 若依據這些集中度數據，監管機構可能主張：只要治理權過度集中，即便以「DeFi」「DAO」名義運作，實際上更接近「傳統金融機構」，應承擔更明確的責任與合規義務。

在 MiCA 後續修訂路線逐漸明朗之際，歐盟看似選擇先為「『代幣化』資產」與「實物資產上鏈」建立完整的「法律與市場框架」，而非立刻正面衝擊 DeFi。未來歐洲加密資產規範的重心，很可能從單純強調「『去中心化』理想」，轉向聚焦「市場結構設計」與「責任歸屬界定」。對開發者與業者而言，如何在「合規」「透明」與「去中心化」之間重新平衡，將成為下一階段在歐洲市場布局時，不可忽視的關鍵課題。