根據 Bloomberg 的報導，於 12 月 21 日（當地時間），以大量持有比特幣(BTC)而聞名的美國商業智慧公司 Strategy（原名 MicroStrategy）宣布暫停新的比特幣購買行動。分析指出，這是該公司在加密貨幣市場低迷的背景下，為優先擴充「現金」資產、強化流動性而採取的資產配置調整策略。

Strategy 透過出售 453.5 萬股普通股，籌得約 7.478 億美元現金。這次融資是利用「市場現價發行（At-the-market offering）」的形式進行，使公司手上可動用的「現金」水位提升至 21.9 億美元。Strategy 表示，目前不再增持比特幣，其總持倉維持在 67 萬 1,268 BTC，最後一筆購買發生在 12 月 15 日，以約 9.803 億美元購入 1 萬 645 枚比特幣，平均價格高達每枚 92,098 美元。這顯示公司或考量高點進場風險，而選擇降低倉位調整頻率。

此外，早在 12 月初，Strategy 已宣布設立以美元計價的「USD 儲備」機制，初期注資達 14.4 億美元，目的是穩定支付優先股股利與利息支出。公司目前將重點放在確保足以支應未來 12 個月運營的現金流，未來計劃將儲備延長至 24 個月以上，以建立更穩固的財務安全網。評論：面對市場波動性上升，公司顯然採取「保守戰略」，著眼短期穩定。

值得注意的是，不止 Strategy 一家公司受比特幣波動影響。採取「比特幣財務策略」的其他企業，在本輪下行行情中亦出現股價下挫。據統計，Strategy 股價在過去一年內下跌約 50%，同期比特幣則僅調整約 4.4%。另外，日本區塊鏈投資公司 MetaPlanet 自 2024 年 4 月宣布持幣以來，購入共 3 萬 823 枚比特幣，但其股價於過去 6 個月重挫 75%。雖然年初至今仍呈現 26% 增幅，但漲幅已大幅收斂。至於比特幣第二大持幣企業 Mara Holdings（MARA），截至目前 2025 年以來股價也下滑近 38%，反映加密貨幣市場對財報表現與現金流轉趨向謹慎。

此一趨勢也使得「現金為王」的策略在加密產業重新受到重視。Strategy 這次調整作法，實為反映企業面對市場高度不確定性時優先考量財務穩健與生存能力，而非單一押注比特幣帶來的高報酬。評論：隨市場逐漸進入緊縮周期，良好資金控管與儲備措施，成為加密相關企業延續營運的關鍵。

綜觀本次事件，「比特幣」、「市場低迷」、「現金儲備」、「Strategy」、「資產配置」等關鍵詞，已成為許多企業調整財務策略時的重要考量指標。這也說明加密產業已進入更成熟且重視風險控管的階段。