比特幣(BTC)於 2025 年底表現低迷，引發短期投資人重新陷入虧損區間。儘管價格仍高於歷史平均水準，但多項鏈上指標釋出不安訊號，市場可能正處於進一步變局的關鍵時點。

根據 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，截至 24 日（當地時間），短期持有者的實現損益轉為負值，達 -12%。這些投資人指的是近 155 天內購買比特幣者，通常主導市場短期走勢。評論：這反映出部分新進資金正面臨虧損壓力，可能制約短線市場反彈動能。

儘管比特幣仍處於相對高位，但這波損失擴大的情形說明，在外表穩定之下，市場壓力正在醞釀。分析師指出，此類現象通常出現在牛市末期或趨勢轉折之前，並不代表價格已觸底，但揭示了需求不穩的市場特性。

目前比特幣在 8.5 萬至 9 萬美元（約新台幣 1,229 萬至 1,301 萬元）間盤整，此區間與短期投資人的平均成本相近，形成所謂的「心理分水嶺」。過去歷史中，該價位附近常引發分歧操作策略——部分投資人選擇停損出場，另一些則維持觀望。評論：這種走勢易為市場未來方向帶來高波動性。

技術面來看，比特幣已跌破 50 日與 100 日移動平均，轉為壓力區；然而其價格仍保持在 200 日移動平均線之上，顯示長期結構尚稱穩固。相較 2018 年與 2022 年的暴跌周期，當前短期投資人虧損幅度明顯較小，因此分析人士認為市場還未進入全面投降階段。

若 8.5 萬美元的支撐區能守住，有望迎來短線反彈；但若失守，預期可能回測接近 200 日均線的下方支撐位。一位市場觀察人士指出：「儘管目前缺乏強烈買盤信號，賣壓也未見明顯擴大，市場或仍處於下一輪行情開始前的整理期。」

整體而言，雖短期情緒偏弱，但基本面並未完全翻空。評論：對於中長期投資者而言，關注比特幣是否能守住多頭趨勢線，可能比短期反彈更具意義。未來幾週，8.5 萬至 8.8 萬美元（約新台幣 1,229 萬至 1,272 萬元）的支撐強度，將成觀察市場轉折與否的關鍵。

資料來源：根據 CryptoQuant、TokenPost 綜合整理，於 24 日（當地時間）發布