比特幣(BTC)「大戶」企業 *Strategy* 近日完成第 100 次加碼買入，將持有部位推高至「71萬7722 枚比特幣(BTC)」，雖然相較於累計買入成本仍約有「15% 評價損失」，但這種積極的「比特幣(BTC) 財務策略」再度成為市場焦點。

根據美國證券交易委員會（SEC）文件與公司公告，Strategy 共同創辦人兼董事長 Michael Saylor（麥可·塞勒）於 22 日（當地時間）在 X 平台表示，公司新近追加買入「592 枚比特幣(BTC)」，投入資金 3980 萬美元，折合約 573 億9600 萬韓元，單枚平均買入價格為「6萬7286 美元」。自 2020 年啟動比特幣(BTC) 採購計畫以來，這是第 100 次進場，被視為公司長期「囤幣」策略的象徵性節點。

SEC 文件顯示，本輪買入發生在 2 月 17 日至 22 日之間，資金來源為公司啟用的「ATM（隨時市場增發）股權融資計畫」。也就是說，Strategy 透過在市場上不定期賣出新增發行的上市股票，換取資金再投入比特幣(BTC)，而非自行發行加密貨幣或大幅舉債。這種模式被視為「以股權融資擴大比特幣(BTC) 持倉」的典型案例。

完成本次加倉後，Strategy 的比特幣(BTC) 總持有量來到「71萬7722 BTC」，約占目前流通供給量的「3.6%」。公司累計投入金額約為「545 億6000 萬美元」（約 7 兆8658 億韓元），而以撰稿時點市值估算，持幣市值約為「464 億8000 萬美元」（約 6 兆7009 億韓元），帳面上約有 15% 的未實現損失。

市場內部也再度出現「Strategy 經常在相對高檔進場」的評論。當前比特幣(BTC) 報價約在「6萬5100 美元」附近，較本次平均買入價 6萬7286 美元低約 4%。從近 7 日走勢來看，比特幣(BTC) 跌幅超過 4%，短線波動明顯放大，讓這次加碼的「成本高度」格外受到討論。

不過，多數分析認為，Strategy 的行動更多是在強化「比特幣(BTC) 作為企業財務資產的配置模式」，而非僅僅追求短期交易績效。根據網站 BitcoinTreasuries.net 的統計，Strategy 依舊穩居「全球上市公司比特幣(BTC) 持有量第一名」，這種以資產負債表長期配置為核心的策略，已為傳統企業提供一種可複製的參考範本。

評論：在評價損失壓力下仍執行第 100 次買入，凸顯該公司對「比特幣(BTC) 長期價值」的高度信仰，也放大了其財報與股價對加密貨幣周期的敏感度。

與此同時，以「數位資產財務策略」為核心的企業布局，也正從比特幣(BTC) 延伸至以太幣(ETH)。比特幣挖礦公司「Bitmine」近期表示，採用獨立的「以太幣(ETH) 財務策略」後，在過去一週內額外買入「5萬1162 枚以太幣(ETH)」，將總持有量推升至「442 萬2659 ETH」，約占流通供給量「3.66%」。其中「304 萬0483 ETH」已被鎖定在質押（Staking）合約中，以參與網路驗證並獲取質押收益。

Bitmine 董事長 Thomas “Tom” Lee（湯瑪斯「湯姆」·李）在此次聲明中提到「迷你加密寒冬」一詞，強調即便市場處於高波動與調整區間，公司仍會有計畫性地增加以太幣(ETH) 持倉，並透過質押與配置調整追求「報酬率最佳化」。

評論：這種「一邊逢低布局、一邊透過 Staking 鎖倉賺取收益」的做法，使企業不只被動承受價格波動，也主動參與網路層的經濟活動。

綜合來看，Strategy 的第 100 次比特幣(BTC) 買入，已超越單一公司的加碼行為本身，更成為觀察「上市公司將加密貨幣作為財務資產持續累積」這股趨勢能走多遠的參考指標。儘管目前仍處於整體「評價損失」階段，市場也密切關注未來比特幣(BTC) 價格周期與股權融資環境的變化，將如何影響這類「高槓桿式、長期看多」的積極囤幣策略。