比特幣(BTC)近期在「地緣政治緊張緩和」預期帶動下維持「強勢走高」，但從鏈上數據來看，市場「最終底部」仍未被確認。有鏈上分析指出，比特幣(BTC)在真正展開新一輪上升之前，仍可能出現「最後一波下跌」，投資人需留意風險與佈局節奏。

根據 10 日（當地時間）Alfractals 創辦人兼執行長主昂·韋德森（Joao Wedson）在社群平台 X 上的分析，當「投資者成本價」低於「長期持有者（LTH）實現價格」時，比特幣(BTC)往往接近一個週期的底部區域。不過，他認為，目前市場結構更像是「中期修正階段」，而非真正意義上的「完全底部」。

韋德森解釋，「投資者成本價」代表當前市場中「實際活躍流通」比特幣(BTC)的大致平均買入價格；而「長期持有者實現價格」則反映長期持幣者的平均持倉成本。當前者跌破後者，意味著短期資金在更低價位進場，但尚未完全消化長期持有者的整體成本結構。這類情況通常出現在「需求疲弱」與「獲利了結」同時出現的「籌碼分散階段」，顯示市場尚在消化前期漲幅。

他同時指出，從歷史數據來看，「長期持有者」在價格接近甚至跌破自身平均成本價時，往往會明顯減少拋售力度，市場拋壓因而趨緩。不過，本輪走勢中，買盤回補的速度並未如預期般迅速，這也代表比特幣(BTC)在短期內仍可能出現「橫盤整理」甚至「再度回落」的走勢，尚難斷言已確立堅實底部。

從盤面來看，市場普遍關注的「7 萬美元心理關卡」在 7 日被比特幣(BTC)有效突破後，短線動能一度增強，但資金追價意願能否延續仍存變數。13 日，比特幣(BTC)於約 7萬3100 美元附近交投，24 小時漲幅約 2%，但多數分析仍認為需觀察後續量能與需求變化，才能判斷這一波攻勢是否具備持續性。

綜合而言，韋德森的觀點並非宣告比特幣(BTC)「多頭行情結束」，而更像是一則提醒：在真正進入新一輪主升段之前，市場可能仍處於「時間換空間」的籌碼收集與震盪區間。「評論」對於中長線看多者而言，現階段或許是「分批佈局」而非「盲目追高」的時期；未來比特幣(BTC)究竟是在不再回測的情況下延續反彈，還是經歷「最後一跌」後才築底回升，關鍵將取決於後續現貨與衍生品市場「新增買盤」的強度與持續性。