比特幣(BTC)自 10 月觸及約 12 萬 6,198 美元高點後，近期回落至約 7 萬 4,631 美元水位，引發市場對趨勢反轉的擔憂。不過，SkyBridge Capital 創辦人「安東尼·史卡拉穆奇」（Anthony Scaramucci）強調，這次下跌屬於「正常調整」，而非牛市結束，並預期今年第 4 季起走勢有望出現「明顯好轉」，長期甚至看好比特幣「最高具備約 20 倍上漲空間」。

根據 SoFi 於 13 日（當地時間）播出的訪談內容，史卡拉穆奇提到，他早在「15 美元」就開始買入「比特幣(BTC)」，至今仍持續逢回布局。他分析，本輪回調主因在於「監管預期降溫」與「過度槓桿的清算」。市場原本押注 2025 年與監管相關的「CLARITY Act」與「GENIUS Act」將推動利多立法，比特幣價格在這股樂觀情緒下快速拉升。然而，當法案推進速度不如預期，加上槓桿部位過度擴張，「強制平倉」與「巨鯨拋售」接連出現，導致價格自高點回落約 50%。對此，他以「這不是警告，是你進場必須付的『入場券』」來形容這波修正。

史卡拉穆奇之所以仍對「比特幣(BTC)」持積極態度，關鍵在於「四年一度的減半周期」。他指出，目前距離上一次「區塊獎勵減半」已過約兩年，若對照歷史走勢，往往會在中段經歷一段明顯整理，之後再啟動新一波漲勢。他預估，「今年第 4 季開始，我們有機會看到比特幣網路活動與價格表現同時明顯改善」，並給出中期目標價「15 萬美元」。

在更長遠的視角下，史卡拉穆奇認為，比特幣的最終天花板可能對標「黃金的市值」。以目前黃金約「30 兆美元」的總市值估算，他推算「比特幣(BTC)」從現價起來看，仍可能存在約「20 倍」的長線上漲空間。不過他也強調，自己關注的重點並非短期價格波動，而是「資產配置結構的長期變化」與「需求逐步轉向數位資產」的趨勢。

史卡拉穆奇的另一個核心論點是「世代交替」。他指出，現階段全球大多數大型資金在面臨系統性風險時，仍習慣將「黃金」視為首選避險工具。但在未來約「10 年」內，當新一批投資決策者與資產管理人接班後，他們更熟悉的將會是「數位資產」，特別是被視為「數位黃金」的「比特幣(BTC)」。在他看來，比特幣兼具「稀缺性」與「可攜性」，與黃金的價值儲存屬性相似，但在「跨境轉移」與「結算效率」上遠勝傳統貴金屬。

在投資策略方面，史卡拉穆奇並未鼓吹激進重倉，而是呼籲投資人保持「審慎與紀律」。他建議，有意涉足「比特幣(BTC)」者，應先投入足夠時間理解技術與市場結構，之後再將「約 1%–2% 的總資產」配置於此，並以「至少 4–5 年」的持有期來看待這項投資。他甚至斷言，「如果有 100 個人各花 100 小時深入研究，最終會有大約 90–95 個人選擇買入比特幣」。

目前「比特幣(BTC)」雖然自高點大幅修正，但史卡拉穆奇的看法，再次點燃市場對於「這波跌勢究竟是牛市終結，還是下一輪上漲前的洗牌」的爭論。「評論」若未來「減半周期」疊加「監管明朗化」與「機構資金加速進場」，不排除「比特幣(BTC)」有機會再度成為全球風險資產與避險資產配置的焦點。不過，對於普通投資人而言，在關注「20 倍上漲潛力」這類敘事的同時，更需要留意「波動風險」與「資產配置比例」，以免在大幅回調階段承受超出風險承受度的損失。