根據區塊鏈數據分析平台 Glassnode 的解讀，中型比特幣投資者「鯊魚（Shark）」近期持幣量雖大幅增加，但實際上可能不是由於買盤進場，而是機構或交易所進行「內部錢包重整」所致。這類變化雖在鏈上數據上顯得如同新增資金流入，但實際上可能僅反映了錢包分類方式的調整，而非實質性的投資行為。

根據 Glassnode 研究員 CryptoVizArt 的觀察，自 11 月 16 日起，持有 100 至 1,000 枚比特幣(BTC)的鯊魚級投資者總持幣量增加了約 27 萬枚，按當時幣價估算，價值超過 23 億 8,000 萬美元（約新台幣 752 億元）。由於這個區間的投資者多為具有機構風格的中大資金，使外界一度解讀為「市場中型玩家正積極回補比特幣」的訊號。

然而 CryptoVizArt 指出，這種看似積極的數據成長其實並不代表真實買入，也非市場需求增加。相反，這可能只是交易所或機構在進行「錢包重組」過程中，把資產從大型錢包轉移到數個中型錢包，導致統計數據顯示中型地址（Shark）增加，但整體市場資金並無變動。

具體來看，持幣超過 10 萬枚 BTC 的超大錢包地址數量在同期反而下降了約 30 萬枚，與鯊魚級的增幅幾乎吻合。評論：這現象支持了資產在同一實體控制下、於不同地址間移轉的可能性，而非外部資金進場。

其中一例是 Coinbase 進行的大量內部轉帳。Glassnode 數據顯示，Coinbase 在過去一段時間內於自家錢包間移轉了高達 64 萬枚 BTC。CryptoVizArt 強調：「本次鯊魚級地址的增加，其中九成以上皆來自這類內部移動，而非市場新增購買。」

評論：這進一步提醒投資人與分析師，在解讀「持幣地址變化」這類鏈上指標時，應更重視交易背景與資產結構變化，避免僅以表面數據判斷投資趨勢。

截至目前，比特幣(BTC)價格約為 87,300 美元，近七日下跌約 3%。在行情波動的背景下，單憑地址分類等鏈上指標判定市場態度，風險頗高。專家亦建議，應結合交易所入出金活動、新地址數成長等多重指標，才能更全面評估是否有「真實買盤」進入市場。

評論：這凸顯了鏈上分析從「看數字」走向「讀脈絡」的必要性。僅觀察地址數變動往往難以體現資金出入實況，反而容易造成誤判。

資料來源：根據 The Block 報導，於 24 日（當地時間）整理

備註說明：

- 鯊魚：Glassnode 定義為持有 100 至 1,000 枚比特幣的中型投資者

- 錢包重整：資產於同一控制方地址間重新配置，用於優化保管或提升安全

- 鏈上分析：透過區塊鏈資料追蹤交易行為與市場活動，推斷市場情緒或趨勢