根據 Glassnode 的最新數據顯示，目前約 23.7% 的比特幣(BTC)供應量正處於「未實現損失」狀態，其中「長期持有者」的比重正逐步上升。這樣的趨勢與過去市場週期中出現長期調整或深度回調之前的模式相似，可能代表著市場進一步走弱的信號。

根據 Glassnode 在 24 日（當地時間）發布的報告，目前約 670 萬枚比特幣處於未實現損失區間，也就是購買價格高於現行市價但尚未出售的狀態。這類型的倉位自去年 11 月價格大跌以來持續停留在這一區段，反映投資者的失望與猶豫情緒逐漸擴大。報告指出這樣的盤整狀態，常出現在市場由多轉空的初期階段。

令人關注的是，原本多由「短期持有者」（Short-Term Holders，STH）構成的損失區間，目前已有部分代幣轉入「長期持有者」（Long-Term Holders，LTH）手中。具體來看，目前處於損失中的 23.7% 比特幣中，約 13.5% 由短期持有者持有，剩下的 10.2% 則屬於長期持有者。依據 Glassnode 的分類標準，持有超過 155 天者屬於長期持有族群。

評論：這透露出一個關鍵訊號，即部分短期投資者選擇「續抱不賣」，逐漸變為長期投資者，這類行為在歷屆市場週期中，常發生於轉折點前後。這極可能導致未來的拋售壓力減輕，因為長期持有者在熊市中較少受到市場波動造成的情緒干擾。

目前比特幣價格大約維持在 8 萬 5,400 美元附近，與一週前相比約下跌 5.5%。在近期市場觀望氣氛濃厚、交易量降溫的背景下，這樣的下跌趨勢也反映了整體投資心理偏向保守。

分析指出，當「短期持有者」的損失倉位長期未動且轉為「長期持有者」時，反映網路中逐步累積的負面心理可能成為拋售前的前兆。過去的經驗顯示，這種情況經常預示著一輪更深的下修或是市場底部前的恐慌拋售階段即將到來。

評論：儘管看似負面，但這也可能為中長期投資人提供潛在築底訊號，只是現階段恐仍需保持審慎，避免被短期反彈迷惑。

儘管市場低迷，目前的鏈上數據與比特幣持有者動態，為觀察未來可能反彈或進一步調整提供了重要參考依據。投資人若能納入「長短期持有動態」、「未實現損失占比」等指標，將有助於更準確判斷當前所處的市場階段。